距離年底已剩下不到一個月，台股從年初的緩緩下跌到4月川普發表的驚嚇全世界，導致市場大跌，後續還引起一波台幣暴漲使得出口為導向台灣產業受到二次驚嚇，之後的行情走高到達28554之後便漲多拉回至季線就又開始反彈，今日12月11日盤中一度創下新高28586。
美國聯準會在昨晚宣布降息一碼，更重要的是宣布字12月13日（五）開始購買短期美國國債，此輪操作初期規模約為每月400億美元，這樣看似擴表的行為是否讓恐懼貪婪指數位於恐懼位置的市場之後一帆風順？
並非QE
FED主席鮑爾和官員再三強調此次購債為『技術性操作』，純粹為了維持充足的準備金供應，以支持政策利率操作的穩定性不具有政策寬鬆意圖。確實是技術性操作，此舉應為儲備管理購買（RMP），主要針對短債進行購買，且購買的量體對經濟與通膨影響有限，量化寬鬆（QE)主要是購買長債，對於長期利率影響較大。此次的RMP可以說是及時雨，反應美國流動性的隔夜逆回購金額已從年中的2000億美元於9月時約莫還有200億美元，10月過後便剩下不到100億美元，在12月初時甚至剩下不到20億美元，如此顯示市場流動性的缺乏，這段時間內美元也一路走強，明年四月美國又將面臨一年一度的報稅季節，如此一來市場以及金融系統面臨極大流動性的風險。
這次聯準會察覺到市場流動性問題並超於市場預期購債，降低市場短期內流動性不足的風險，對於股市而言應該是好消息，雖然此舉與QE相同都是增加市場流動性但是因為量體相差大，就當聯準會給市場短期包了個小紅包，況且投資人應重視風險甚於機會。
AI伺服器帶來的紅利
輝達GB200 NVL72伺服器於今年第一季出貨，第二季達到高峰，新一代的GB300 NVL72則於第三季末接力，這一波AI資通訊產品的需求帶給台灣豐厚的獲利，外銷訂單年及台灣海關出口值於今年2月起皆開啟了雙位數的增長。這段時間台股也是大幅走揚，可以說受惠資通訊產品的出口十分大。
帶起台灣出口亮眼數據的AI伺服器，水能載舟亦能覆舟，即便不是翻覆，人心的貪婪也會使得看待數據的標準一直提升，現在是12月中，距離今年出口數據大幅拉升的2月滿一年時間大概剩下3個月，今年的優秀成績也成了明年的高基期，而更新一代的Vera Rubin預計於2026年下半年量產出貨，當中這段時間有超過半年的時間市場中這塊受惠資通訊產品出貨的相關類股很多都差不多反應明年一整年的利多了，如果明年已經反應完了明年卻還沒到，這樣的市場是低估還是高估？
此外今年5月初的台幣暴力升值，當初也是帶來了一波恐慌，雖然有些人認為是當時的川普關稅事件的餘震，但是台幣暴力升值的驚恐程度也是不小，今年一整年的台灣出口數據拉升了對美國的貿易順差，如果明年維持亮眼的出口數據不增長也是相對過往很高的貿易順差金額，更何況黃仁勳指出Blackwell和Rubin系統在未來五季內，可見的營收約為3,070億美元，而輝達過去12個月的總營收為1,870億美元，可見在2026年可能可以再增長30％。
今年11月14日台灣中央銀行發布了新文搞，為與美國財政部匯率議題聯合聲明之說明，內容提及：
三、本次台美聯合聲明內容主要係延續本行與美國財政部雙方長期溝通之原則，包括：（1）不應操縱匯率，以避免阻礙國際收支之有效調整或取得不公平的競爭優勢；（2）干預匯市係以因應匯率的過度波動或失序變動為主，且宜採雙向干預。事實上，前述原則與本行現行匯率政策之實務操作一致。
四、此外，經與美方磋商後，本行承諾自本年12月底起，有關本行干預匯市金額等資料之發布頻率，將由現行每半年改為每季公布一次。
五、雙方磋商過程中，美國財政部從未要求新台幣升值。未來本行與美國財政部仍會在良好的互動基礎上，持續就總體經濟及匯率政策等議題交換意見。
過往台灣一直在匯率操縱名單上，又因為關稅一直遲遲沒有定案，因而成為匯率、關稅刀俎上的魚肉，公開發佈匯率議題聯合聲明，等同開誠佈公告知之後對於匯率不會進行干預，就算干預也是因應匯率的過度波動或失序變動，不得已而為之，並且公開干預的資料以供檢視，如此一來對於台幣的升值抵擋力道便少了一堵牆大屏障。
不穩定的籌碼及籌碼集中於特定族群
以大盤扣除台積電4/11至今漲幅約31%，加權指數則漲了43.5％，騰落指標來看也是與大盤指數走勢呈現相反的趨勢，大盤指數往右上角，騰落指標往右下角;驚奇指數（均線多頭排列家數）也可以看到大盤指數由4月以來漲了43.5%，而驚奇指數從47加增加至219家，種種數據皆顯示市場資金集中在少數族群類股上，並不是大多數產業雨露均霑。
以融資餘額來也來到過往幾次高檔附近的金額，如此以槓桿方式的資金卻多數集中於少數產業，一但未來市場有所風吹草動，這些槓桿來的資金便會有可能成為不穩定的籌碼，對於抵抗逆風無法提供有效幫助。
雖說如此，也因為驚奇指數仍在相對低的位置，也代表景氣仍在於少數族群受惠的階段，還沒到萬家燈火通萌的榮景時期，對於長線而言認為仍有看多的空間，但是對於短期的風險不可不防。
騰落指標（出自玩股網）
驚奇指數（出自飆股基因app）
國安基因銀彈升級
長線看好，也得在短期波動中活下來
近期越來越多友人都表示『價值干那賽』，或許再多撐一下，明年就變成價值股反攻城頭的時刻
價值干那賽
