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一不小心一年又過去了，是時候來檢討一下投資成績、資產配置和展望今年市場。
2025年全年，VOO漲了15%，QQQM漲了19%，我的投資組合全年漲了33%，再一次跑贏大盤。從本專欄開始撰寫至今，歷年投資表現如下：
- 2020年：+198%
- 2021年：+11%
- 2022年：-56%
- 2023年：+56%
- 2024年：+68%
- 2025年：+33%
我自己對這樣的投資回報是相當滿意的。
以前年輕時候看這種投資組合的全年回報，總覺得百分比數字應該要越大越好，現在倒是覺得，想要追求多少合理回報，跟人生不同階段、個人心性格局有非常大的關係。比方說2020年的我、跟2025年的我，雖然是同一個人，但內外變化很多，不太能一概而論。
心性格局的極限
我想起以前在金融業工作時候，聽一位操作期貨起家的老前輩分享過他的經歷。他說自己操作最得心應手的階段，是資產從幾百萬成長到幾千萬的那一段。再往上，他發現自己雖然技術並無退步、知識經驗都更為豐富，但就是再也上不去了。後來他領悟了一點，就是自己心性格局的極限就在這裡，再往上手會抖，期貨已經不是他最好的操作工具了，後來就轉為比較保守的長線投資。
人生階段也會影響到心性格局。我自己在2020年以前，反正就是單身漢無牽無掛，不怕輸也沒什麼好輸的，幾乎把所有錢、收入都投進去股市，就是背水一戰的心態。當年能遇到2020年這樣的行情，獲得這樣的投報率，我覺得「時勢造英雄」意味比較大，並不是說自己真的有多麼厲害。我所做的，只是把錢配到我感興趣的公司，然後剛好發生一個我自己也意料不到的全球性突發事件，市場上的錢瘋狂追逐我先前已經布局好的公司，有點像天降橫財，如此而已。說白了，我做的事情只是「選擇」和「等待」，至於最終能夠收獲多少，那是天意。
到了2025、2026的今天，有家庭、有房貸、有老婆、有小孩（女兒今年要出生），身上多了很多責任，很多財務決定不是說只影響到自己而已，要衡量的東西很多，跟以前比，我變得比較怕輸、有些東西也輸不起，投資風格就不可能像2020年以前那樣。我知道，那種風格意味著+198%的回報，但也可能要經歷-56%的痛。我如果是單身漢無牽無掛，只有我有工作、有收入，我扛得住股市部位腰斬，但現在並不是。
事實上，經過這許多年的投資，放在美股的錢也累積到一個對我而言相當不小的數字。我並不是一個心性格局很大的人，我生活簡單，常常一個100塊的便當就解決一頓，手機都用很多年才換（反正iphone每一年的變化也不多），娛樂時間主要花在看書、打電動、追劇這些不太花錢的事情上，可以說我個人的吃喝娛樂，跟以前念大學、研究所時候幾乎沒什麼兩樣，帳戶上錢多錢少並不太影響我如何過日子。我物欲不強，當初努力鑽研投資是為了盡早獨立，不想為他人所制，想要住在自己購買的房子、把房子裝潢成自己想要的樣子，現在則是想給家人一個安全、舒適的生活與成長環境。
我因為念研究所的關係，25歲才畢業出社會。當初剛出社會時想要達成的事情，11年後的今天，基本都已經達成了。老實說，接下來我還想要追求的事情並非沒有，但已經不是錢能夠解決的了，最少在經濟上，我覺得目前已差不多到達我心性格局的極限。
資產配置變化
這絕對不是說我不再追求資產成長。長期來說，因為通膨關係，資產不成長就是衰退。而是說，我現在看待投資不再有以前那種必須背水一戰的急迫感，而是要綜合考量到家人生活環境的穩定性和安全感、資產類別的平衡等等。剛核算了一下資產配置，目前大概是長這個樣子：
