摘要： 燿華 (2367) 2025 年營運遭遇逆風，前三季營收年減約 10%，主要受汽車市場庫存調整及中國電動車價格戰影響，第三季毛利率滑落至 9.87%。展望 2026 年，公司將轉機寄託於 泰國新廠 (Q1 投產)、低軌衛星 (LEO) 及 AI 伺服器 三大動能。泰國廠預計 Q3 貢獻顯著營收，以滿足客戶非中產能 (China+1) 需求。財務面顯示資本支出高峰期帶來的現金流壓力，且主要客戶集中度風險略升，需密切關注新產能良率與稼動率爬升速度。
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(2367) 燿華電子法說會 2025/12、財報與供應鏈深度解密
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