2024國產車新制：中華汽車 (2204) 陣痛期後的估值重評價與MG代工展望

隨著2024年8月1日起實施的國產車自製率新制(國產車組裝在地化供應鏈比重新制)

中華(2204) : 陣痛期後的估值重評價
目前子公司模具開發進展順利，中華1月營收來到39.11億元，MOM+31.9%、YOY+47.5%，已逐漸從2025國產化陣痛走出，35%自製率為最後一道檻，越過後MG代工業務便可重返正軌。

旗下多家子公司如協欣金屬、江申、友聯車材等協助MG代工業務自製零件，自製率門檻通過機率極高。且再採權益法認列業外收益、或股權較大合併營收，都能再使其獲利貢獻更上一層樓。根據FactSet預估2026獲利中位數為8.2$、2027為9，給予10-12倍本益比(PE)評價，2026-2027目標價各自為82-97及90-108。

⚠️ 溫馨提醒：以上內容為產業研究心得分享，所引述之數據資料來源於市場公開或付費之資訊並加以研究。不構成投資操作建議，股市投資需自負盈虧。