健策 (3653.TW) 投資報告：受惠於 CPO 與液冷技術，2026 至 2027 年成長將顯著加速
受惠於共同封裝光學（CPO）交換器、Vera Rubin（VR）液冷板以及均熱片與加強筋（stiffener）價值的提升，健策在 2026 年與 2027 年的成長動能將進一步轉強。我們再次調升健策的獲利預估，主要考量 CPO 交換器與液冷散熱板將帶來實質的貢獻。由於 CPO 交換器 ASIC 所需的加強筋含量高於傳統 AI GPU 均熱片，若 NVIDIA 下一代擴充解決方案需求爆發，健策將成為核心受益者。此外，公司已成為 NVIDIA Vera Rubin (VR200) 系統微通道冷力板（MCP）的合格供應商，這將推動其液冷業務在 2026 年實現數倍成長。
