軟體股被殺、油價飆破百元，但標普還在漲——市場到底在賭什麼？

軟體股被殺、油價飆破百元，但標普還在漲——市場到底在賭什麼？ 大家好，我是股市基友。 今天這篇文章要跟你說一件有點矛盾的事：中東局勢還沒解決、霍爾木茲海峽有人說「根本沒開放」、油價衝到每桶98美元、三月CPI預估年率達3.3%，美股卻七連漲，標普500重回6800點以上。 這不是市場失憶，這是市場在押注一件很具體的事：中東的停火會撐住，AI的錢不會停。 標普七連漲的背後，是什麼在撐？ 4月9日，標普500收漲0.62%，報6824.66點，較年內低點累漲超8%。道瓊上漲275.88點，納指漲0.83%，費城半導體指數漲2.10%，報8689.533點，再次創收盤歷史新高。 漲最猛的是亞馬遜，單日大漲5.6%，年初至今轉為正收益，在Mag 7中表現僅次於谷歌。英特爾漲5%，耐克漲2%，百富門漲13%。存儲概念的閃迪漲超9%、美光科技漲超3%，半導體ETF單日漲1.75%，創歷史新高。 亞馬遜這波漲，背後有個很直接的催化劑：CEO股東信提到AI芯片與投資回報可見度，市場買單了。 不是因為業績突然爆好，而是「AI燒錢有方向」這件事，現在比什麼都重要。 軟體股被砍，半導體卻創新高，15%的分化怎麼看？ 股市基友認為，這一天最值得記住的數字不是標普漲幅，而是這個：半導體股與軟體股在兩個交易日出現了高達15%的罕見分化。 原因也講得很清楚：Anthropic推遲了一款強大AI模型的大範圍發佈，據報道是因為該模型可能暴露隱藏的網絡安全漏洞，軟體股遭到拋售。AI應用軟體股指數當日跌4.83%。 這就像巴菲特說的：「只有退潮的時候，才看得出誰沒穿褲子。」軟體股的估值一直在賭AI落地變現的速度，現在安全性的疑慮一出，信心就先跑了。 但重資產的AI基礎設施這邊，高盛策略師Tony Pasquariello觀察到：「原來有效的，現在再度有效」——AI基礎設施標的的走勢再度領先。 股市基友認為，這個分化很可能不是一兩天的事，而是一個階段性的資金重新定位。錢從「賭AI應用何時賺錢」，移往「確定會被用到的算力和儲存」。 油價、通膨、CPI，這些才是真正的定時炸彈 別讓指數漲讓你忘了風險面。WTI原油4月9日收漲3.66%，報97.87美元/桶，盤中一度破102美元。 阿聯酋石油負責人直接說：「霍爾木茲海峽並未開放，進出通道正在受到限制。」 路透援引的經濟學家預測：週五公布的3月CPI年率料升至3.3%，月率環比預計上漲0.9%，若屬實將是2022年以來最大單月漲幅。油價同比漲幅達65%是重要推手。 美債方面，10年期收益率報4.2872%，30年期微漲1.42個基點至4.8968%，瑞穗策略師Dominic Konstam說得直白：「若油價不能迅速回落，長端債券的降息預期都很難重新建立。」這句話值得反覆看。 CTA空頭回補，可能帶來短期再漲一段 高盛交易臺數據指出，商品交易顧問目前持有約300億美元的標普500空頭頭寸，模型顯示未來一週有望買入約340億美元，完成平倉並轉為多頭。 這個機械式的買盤，短期內對指數是有支撐的，但這不是基本面，是倉位驅動。 市場正在走鋼索，一邊是AI熱錢繼續追，一邊是油價和CPI隨時可能破壞利率預期。 股市基友的立場很簡單：注意腳下，別被七連漲的氣氛帶著跑。