【大盤週報】五月股東會行情啟動：加權指數叩關 4 萬點的「微笑曲線」關鍵期

一、 本週行情回顧：連假前的獲利了結壓力

台股加權指數在 4 月底經歷了強勁的漲幅後，本週週線在連三紅後首度轉黑。受 5/1 勞動節連假效應影響，大盤出現大單調節：

• 收盤點位： 38,926 點。
• 漲跌表現： 週四（4/30）單日下跌 376 點，主要受 AI 龍頭股降溫影響。
• 成交量能： 成交量維持在 1.07 兆元的超高水位，顯示市場換手頻繁，資金情緒依然活絡。

二、 籌碼面解讀：外資期現貨雙殺，多頭氣勢受阻？

目前籌碼面呈現「內資力挺、外資調節」的格局：

• 法人動向： 三大法人現貨賣超合計達 532.6 億元，其中外資賣超高達 $535.6$ 億元，是壓抑指數主因。
• 期貨部位： 外資期貨淨空單仍高達 44,044口，雖有小幅減倉，但空方力道仍不可輕忽。
• 內資態度： 投信持續買超 10.8 億元，反映內資在 5 月股東會行情前的布局意願極強。

三、 五月展望：股東會行情與「融券強制回補」

進入 5 月，台股將迎來三大核心動能：

1. 股東會旺季： 預計有近千家公司召開，牽動近 30 兆元市值，通常伴隨融券強制回補壓力，有利空方回補推升股價。
2. AI 升級潮再起： 輝達（NVIDIA）股價創新高，台積電、鴻海等 AI 供應鏈仍是支撐指數衝刺 43,000 點的關鍵。
3. 基期修正： 資金正從高位階權值股轉向具備實質業績的中小型題材股（如先進封裝、CPO 光通訊）。

四、 策略規劃：10 萬元本金的實戰配置

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