以下記錄 2026/05/11 法人說明會內容
#法說簡報內容
-四月還不到旺季，但已經超過8億。
-第一季獲利4.81。比去年同期
-4.71多一些而已。但，如果把做避險措施拿掉（模仿台積電，將資金科目放到其他地方），上市股本膨脹（上市規定，膨脹了10%股本）等因素拿掉，第一季獲利是5.9eps（錢沒有不見，但放在報表不同地方）。跟營收成長幅度相似，第一季公司獲利還是成長25%。
-單季毛利率25.3%
-第一季亞馬遜營收占比65%。這是屬於電商營收部分，就一個客戶就佔65%。
-最大亮點還是亞馬遜/Dick’s還是沒有變，是未來2-3年成長動能。
-馬島新廠今年第四季可以加入生產。明年產能可以全部開出。
-今年有新客戶。這客戶有歐洲與美洲市場，目前公司先接美洲市場，從馬島出貨。（會後還有一些資訊，但還是不知道是哪一家）
-第三季是旺季。但第2/4季還是很不錯。
-官方說法是營收10-25%成長。
-就算有匯率影響，第二季獲利會比第一季好。
-今年獲利目標，挑戰2022年（貓註：2022年是18.多）。明年現金股利比例計算，以現在股價算，可能殖利率會有7%。
-公司認為，自己有股息保護，還有成長動能。
#Q & A
-第一季毛利率提升是因為客戶別。亞馬遜剛好新的款式是毛利比較高的。 而新客戶的產品毛利也剛好在25%這區間。
-第二季（毛利率對齊第一季）/第三季（出貨大，毛利率會比較低一些）。但營業利益率會維持。
-印尼佔營收4% 馬島16% 其他都是越南。
-新客戶是實體通路客人，主要是休閒服，有200-300間店。被私募基金併購，併購後整理的不錯。我們現在做1-2個他的品牌。
-實體通路拉貨都是1-3季拉高，第四季掉下來。
-從馬島出貨的 所有產線是40條（75×40）。馬島的毛利相對越南會高50%。（貓註：這部分有點不清楚...., 應該是在估算馬島總產能是多少）
-第二大客人是Dick's, 他們同意第二季到馬島驗廠。
-亞馬遜的聯名網紅sofia表現一樣很穩，嬰幼兒佔比拉高了。整體看來亞馬遜也是很好的。sofia是聯名，Demi是代言。Sofia第一胎是女寶寶，今年生的第二胎是男寶寶。
-第三季訂單已經接完，現在在接第四季訂單。今年成長動能沒問題。27/28年整體也是不悲觀的。
-第四季跟亞馬遜會有運動類產品。 可能第三季就有消息。但要看客戶拉貨時程。
-今年Dick’s第一季佔15-16%。但他的旺季還沒出現。主要是做冬衣。今年成長10-15%，是看得到的。
-前五大客人佔九成營收。成本方面：亞馬遜與Dick's的備料已經到12月。所以原料沒問題，但不可以再繼續打下去。今年布料已經鎖定，所以沒有漲價缺貨問題。今年不會有毛利被壓縮問題。現在布廠蠻辛苦的，還要降價給公司。
-儒鴻毛利32%（他們自己有布廠）， 聚陽毛利率26%，振大是25.6%，算比較差的。我們不跟兩位老大比毛利率，但我們的營業利益率比他們好。振大是打安全牌：設計不會太複雜，但可以賺錢的產品。
-關稅被收了幾千萬，已經開始進行退稅動作。 Agoa(非洲成長暨機會法)已經退完稅了。 後面是要退對等關稅的。他退稅分兩種退。
-亞馬遜營收成長除了網紅帶貨帶動外，還有一大利器是AI導購。
-亞馬遜出貨裡，kid/sleepwear（26%）是單一網紅貢獻。 Fashion是多位網紅一起貢獻。 Casual佔66%， 這部份是亞馬遜基本款，沒有網紅在這區塊。Kid基本上就是Sofia自己一個人貢獻營收。亞馬遜不會再找不會找其他人代言或聯名kid產品，免得跟Sofia打對台。目前亞馬遜的焦點網紅會放在Fashion領域。
-振大環球對亞馬遜大品項都是獨家供貨。他自己本身有其他供應商，但大品項都是給振大做。
-最終佔營收3-4成是馬島的目標。（貓註：這不是指今年，是指最終馬島產能全開後）
-四月營收結構與三月差不多。
-越南自由廠生產約35% 外發45%。馬島16%。 印尼4%。
-年末馬達營收佔12-20%之間，亞洲會佔75-80%營收。
-電商目前沒有淡旺季的（因為網路上就可以買）。 實體通路旺季還沒到，所以第一季這部分佔比是比較低的。
