市場是一個開放系統，我們處在機率的世界。當勝率到達一定程度，就會因為市場的隨機性而觸頂。但是，掌握高盈虧比及期望值的訣竅，才是更關鍵的交易素養。

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最純粹的交易世界

用最根本的底層邏輯，最純粹的技術分析，最完整的系統架構看待交易，學習如何從紛亂複雜的市場中獲取長期穩定的報酬。

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勝率真的那麼重要嗎？

今天的大幅反彈，不乏會聽到像是「還好我昨天沒賣」、「如果昨天沒賣就好了」等看著後照鏡開車的言論。但是，我們不可能在昨天知道隔天到底會表現怎麼樣，正如今天也不可能知道說明天會續漲還是再大跌。 我們換種方式思考，如果今天續跌，原本今天說「還好我昨天沒賣」的人會繼續這樣說嗎？原本說「如果昨天沒賣就好了」的人，會不會覺得自己很幸運，改口說還好我有賣掉了。再者，如果明天再大幅修正，說「還好我昨天沒賣」的人屆時會怎麼想？這種倚靠股價漲跌來做決策正確與否的判斷準則，情緒起伏註定永遠無法平息，因為你的根據完全是奠基在市場表現上，而非你的分析原則。 我們要思考的是，每個決策是否被長期鼓勵去做的。例如，昨天沒賣的人，我們是否長期鼓勵在大跌時不停損，繼續凹單或攤平？或者，今天看到大漲時因為FOMO而追高，我們是否長期鼓勵這種追逐大跌後反彈的行情？綜觀而論，交易做的不是預測，也不是事後僥倖或後悔，而是在機率世界下的不同情境中，遵照交易系統的指示，應對各種市場狀況，如此方能做到處之泰然。

🎈【股市大漲大跌，心情上沖下洗？】

量子力學其實本身主要在強化一個關鍵能力：你會更自然接受「機率世界」，而不是「確定世界」。

觀測

耶魯大學

物理

金融市場

量子力學看投資，成長須體認無知

常有人問我說，他的策略可行嗎？ 對於可行的定義，其實比較模糊，因為每個人接受的程度不同 有人不喜歡承受風險，有人追求遠超大盤 但我在看策略的可行性上，更注重以下元素，老實說，這些原則聽起來絕對不複雜： 1. 是否有追隨趨勢 2. 是否能截斷虧損 3. 是否讓獲利奔跑 4. 是否能避免尾端風險帶來的系統性破產問題 (有人設定系統性破產是原始資金只剩33%，因為要回本要3倍報酬，回撤越多、回本難度越大) 只要有正視到這些大原則與底層邏輯，持續完善策略並嚴格執行，那成功八九不離十，只剩時間與運氣問題。 延伸問題： 1. 如何定義趨勢 2. 何時截斷虧損 3. 如何預防獲利回吐與克服心理障礙 4. 資金管理方案為何 不是只有瞭解這些原則就好，往下一層思考，就會發現交易是一門科學與藝術的綜合體！

如何評判策略的可行性？

過去可能認為，資訊差是獲勝的關鍵但長期這部分的優勢可能會逐漸抹平且一直追逐資訊差，長期可能會覺得疲於奔命（除非你不是只想賺錢，而是有無限的熱忱） 與其追求比別人有更多更快的稀有資訊不如轉而追求大家都知道，但做不到的事也就是認知差+行動差怎麼養成正確的認知，避免兜兜轉轉怎麼維持一貫的行動，避免情緒波動 為什麼說人格特質（人性）與系統是交易成功的關鍵？在這紛紛擾擾中，在社會運作效率越來越高的背景中，在唯一不變的是一直在變的世界中，人格特質才是脫穎而出的底色，系統則是穩定前行的引擎。

剛進市場，資訊落後別人怎麼辦？

有一項研究顯示，專家研究出一套穩定超越大盤績效的策略，然後找了一群想使用此策略的散戶，並提供兩個選項： 「自行管理」帳戶與「專業管理」帳戶。 A. 自行管理帳戶允許散戶從這個策略核定的股票清單中，自行挑選想要買賣的股票，散戶雖然得到指示，知道何時該交易哪些股票，但最終決定權是由散戶自己控制。 B. 專業管理帳戶，散戶沒有決定股票選擇與交易時間的權力，全部依循策略的所有訊號。 兩種帳戶都只能用這個策略核准的清單來挑選股票。 兩年後 自行管理帳戶績效：59.4% （有趣的是，自行管理帳戶中績效最好者，大都是一開始買進後就沒有再買賣的人） 大盤績效：62.7% 專業管理帳戶績效：84.1% 這個實驗可以驗證，簡單的有正期望值模型或策略通常會是天花板，人類的執行大概率只會減損這個策略的期望值。 （雖然這些素材瀏覽量都很低，追蹤數也停滯不前，但這也應證交易世界的八二法則，或是九一法則。不過沒關係，各取所需，冷暖自知，資訊爆炸的時代大家尋找自己喜歡風格的內容是本能，但若有人能有志一同，且我能為某些人帶來啟發跟價值，那意義就不同了，願大家交易之路在顛簸後都能踏上坦途！）

如果給你一套無敵策略，就是發財的開始嗎？

投行展望十年大回測，看透機構不敢說的結構性死穴。我們盤點江湖舊帳，回顧2015~2019年的預測與實際績效，並重新走一遭2022、2025年的折劍之痛與驚鴻一瞥的代價，帶你看清預測的幻覺並提供應對方法。

美股掃描

目標價

分析師

模型

華爾街

2026年

風險

共識

資本支出

波動

看完這篇，你還相信機構高喊的目標價嗎？

我們很常聽到有人說：「欸行情到xx可能遇壓，大家小心！」「價格到達xx可能會反轉！因為那邊有支撐」沒有解釋為什麼那邊是壓力，為什麼價格到哪裡會反轉，反轉後又要做什麼，沒有底層邏輯及統計支撐，這就是純粹的預測，這個跟沙盤推演是有本質的不同。 我們都知道沒有人可以準確的預測未來會發生什麼事。預測靠的是盤感、直覺，雖可能來自長久的經驗，但依舊屬於概率問題。我們可以說未來一週會漲，但沒人能預測會漲多少點、中間可能修正多少點，漲多少點後有沒有可能又全數會吐？因此我們聽到這些分析，就會覺得好像有聽、又好像沒聽。從分析完到實際進出場，中間是有一個鴻溝的。 但沙盤推演不同，它是銜接分析到實際操作的橋樑，沙盤推演是可以經過試錯、統計與驗證來完善的。「在”3”個月的盤整過程中，價格觸及”3”次水平壓力區，經過W或M型態調整後，”收盤”突破水平位進場；停損設在”突破k線低點”；停利設在”3倍”盈虧比位置；未來達到”1”倍盈虧比就入場保護。」上述這個系統（僅作舉例用），乃至於裡面用””匡著的參數，都是經過設計與驗證過的。你可以在交易前，觀察出符合你交易系統的型態，藉此沙盤推演出未來如果發生什麼事情，你就怎麼應對，如此才能做到泰然自若，擁有穩定的執行力！

如何避免預測陷阱？做正確的沙盤推演

交易的本質是，用有限的虧損，來換取最大的報酬 交易獲利的底層邏輯的，勝率+盈虧比+交易頻率+單筆風險 交易訓練的順序是，管理風險、辨識機會、擴大報酬 管理風險，就是控制虧損。虧損分為，單筆虧損、連續虧損、不連續累積虧損 擴大報酬的方法主要來自倉位管理。主要有入場保護、結構移動停利、追蹤停利 勝率與盈虧比本身為負向關係，短線策略通常勝率大盈虧小；波段策略通常勝率低盈虧比大 短線策略通常頻率較高、週轉較快，單筆報酬低；中長線波段策略通常頻率較低、週轉較慢，單筆報酬高 提升勝率的方法：辨別假突破、降低盈虧比 單筆風險與資金管理有關，是交易的核武器。使用凱利公式來衡量最佳投入比例；運用勝率及盈虧比數據，衡量最佳單筆風險趴數。注意！勝率及盈虧比的數據會波動，因此藉由長期數據支撐，或是近30筆交易結果，找到最佳單筆風險後再進行縮減，來達到更有效地限制虧損效果。 盈虧同源概念：由於世界是不可精準預測的，交易是具有不確定性的，沒人能具體判斷每一筆交易的結果。交易的當下，他就有可能賺，或有可能賠，要怎麼確定保證不賠呢，那就是不交易。如果想要每一筆都賺的多呢，那就會承受在真正賺到大筆獲利前的任何回檔可能。 交易真的有可能成功嗎？技術分析是有效的嗎？技術為什麼可以有效？有可能，因為在邏輯上沒證據就不能證明不存在。哲學與科學寫作裡最常引用的說法是「Absence of evidence is not evidence of absence」。人的觀測能力、測量方法、搜尋範圍有限，你沒觀測到成功案例，頂多代表「你目前的資料沒包含它」，不能直接推出「它不可能成功」。技術分析的本質是，人類行為的痕跡，人類想法的綜合結果。每一種型態，蘊含人類群體行為的集合，牽涉本性、情緒、技術。價格變動的底層邏輯是，買賣方想法的共識（買家認為這個價格不會太貴，可以買；賣家認為這個價格不會太便宜，值得賣）與分歧（買家認為未來有可能還會漲；賣家認為短期內價格不會再漲了）、積極性差異（主動與被動的錯配）、供需關係（供不應求就會上漲、供過於求就會下跌）。影響供需關係平衡的是，不斷變動的世界。催化劑、事件、想法，會在每一天某個時間出現或改變。（因此才說未來是無法精準預測的，僅能判斷市場共識來辨別大致趨勢。例如，我們沒辦法衡量明年會有多少人使用AI，但我們可以判斷會有越來越多人使用AI。在交易的世界裡，我們沒辦法判斷明天可能會漲或跌，但可以推測未來五年會漲還是跌；我們沒辦法預期明天會漲或跌多少點，但可以猜他會落在漲跌停板之間，抑或是更精準的「區間」；再用天氣比喻，我們沒辦法預測明天氣溫最高最低到幾度，但我們可以在大概率的範圍裡，找到最適合搭配的穿著）【催化劑、事件】對【想法】的影響程度有大有小、影響範圍有大有小，甚至對同一件事可能會有正反兩面的解讀。不同資金力量結構的共識差異，造成價格的變動。 而我們的目標是，藉由對技術的判斷與解讀，找到相對有潛力的型態進行重複性交易，來達到穩定盈利的目標。 ……(待續)2025.12.13 08:24隨筆

【交易隨筆】交易的本質是什麼？

賣在最高點可能是許多人夢寐以求的能力，然而，在實務上，賣在最高點是幾乎不可能的，也完全不是成功的必要條件，文章將帶你探討交易者如何解決這個幻想。

交易認知