LEO
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啟碁 (6285.TW)：管理階層訪談：低軌衛星與高速連接驅動成長前景，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了啟碁的管理階層，公司對於 2026 年的成長展望保持樂觀。成長動能主要來自低軌衛星（LEO）業務，以及支撐未來發展的高速連接產品，如 800G 交換器與光交換器（OCS）。在低軌衛星領域，St
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華通轉型為「太空與 AI 基礎建設」核心供應商。市場定價邏輯已跨期折現，精準錨定 2027 年獲利大爆發。受惠 SpaceX V3 衛星升級與 800G 光模組需求，毛利率向 20% 靠攏。雖面臨史上最高資本支出與上游 CCL 缺料風險，但在衛星壟斷地位與 AI 伺服器放量下，長期成長軌跡明確。
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台灣科技產業：華通 (2313.TW) 管理階層拜訪：低軌道衛星驅動成長，光模組成為額外動能
我們近期拜訪了華通（2313.TW，未列入研究範圍）。該公司是低軌道衛星的主要 PCB 供應商，服務全球頂尖營運商。管理階層對低軌衛星的樂觀態度，與我們對昇達科（通訊波導管）及啟碁（用戶終端、天線/Wif
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鑫科正由傳統面板材料商，蛻變為具獨佔技術的 FOPLP 載板與太空 AI 材料供應商。核心優勢在於技轉方唯一認可地位，成功卡位 SpaceX 與先進封裝供應鏈。雖短期受貴金屬價格波動干擾，但高毛利載板放量將驅動獲利結構質變。需持續追蹤非貴金屬營收成長，並留意單一客戶集中與替代技術風險。
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華通成功由傳統 HDI 廠轉型為太空與 AI 基礎設施核心供應商。受惠 Starlink 營收邁向百億美元支撐發射動能，華通憑藉天上板 9 成市佔與 V3 衛星規格升級，帶動單板產值躍升。隨台灣與泰國廠產能開出，AI 伺服器高階板將成第二成長引擎，正式進入獲利破十元之高成長期。
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Starlink 實現資金正循環，奠定 LEO 長線評價底氣。昇達科 2026 上半年在手訂單高達 18 億元，產能擴建精準對接爆發需求；高階模組出貨帶動毛利率站穩 62% 以上。隨 SpaceX IPO 潛在催化劑與多星系客戶放量，公司由零組件商轉型核心夥伴，具備極高成長確定性。
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2026年（農曆馬年）正是低軌衛星（LEO）產業邁入「爆發成長期」的關鍵年。隨著 SpaceX 的 Starlink 獲利穩定、亞馬遜（Amazon）的 Project Kuiper 進入發射高峰，台灣供應鏈已從「題材股」轉變為「實質獲利股」。
以下為您整理的馬年低軌衛星股票賺錢策略：
一、 核
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昇達科技 (3491.TWO) 低軌道 (LEO) 衛星發射加速；目標價上調至 1,333 新台幣；買入
我們對昇達科技 (UMT) 維持樂觀看法，並將其視為星座網絡基礎設施的受益者，因其覆蓋了領先的 LEO 衛星運營商，提供了有效載荷的關鍵部分（天線系統中的被動元件），並且 LEO 衛星已成為主
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隨著 SpaceX 預計於 2025 年或 2026 年啟動首次公開募股（IPO），其估值預測在二級市場交易中已攀升至 8,000 億美元，部分樂觀分析甚至上看 1.5 兆美元。這一資本盛事不僅標誌著商業航太的成熟，更揭示了太空經濟正經歷一場深刻的典範轉移：從單純的「連接時代」邁向「運算時代」。特斯
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昇達科（3491.TWO）：低軌衛星發射進程加速，受惠於衛星星座組網基礎設施週期，目標價調升至新台幣 751 元，維持「買進」評等。
低軌衛星發射在 2025 年 12 月顯著加速。SpaceX 的 Starlink 於 12 月 17 日再度發射兩批次共 56 顆衛星，使累計發射總數突破 10,
