過去的經驗是相對成熟的已開發國家股市波動幅度相對較小，例如台股波段漲跌15%，同時期美國道瓊指數的漲跌幅度是10%或更小，不過近期美國的波動幅度反而比台股更劇烈，動不動就大跌大漲觸發熔斷機制，有違過去的經驗常理。
為甚麼正常狀況下成熟的已開發國家股市波動幅度比較小？應該是因為大型企業營運相對成熟穩定，不像年輕的小型企業營運波動起伏較劇烈，正常而言，大型企業或長期營運相對穩定的企業，股價波動相對較平穩，當大型成熟企業的股價劇烈波動，推測原因不是來自於企業特性變化，而是來自於市場交易情況的改變，例如網路資訊的流通，程式交易都會加快交易速度與價格波動，另一個重要的原因可能是ETF的盛行。
前央行總裁彭淮南曾經(2017年)示警，要注意ETF可能帶來的系統性風險，當時央行的資料寫：ETF 等相關被動式投資所採行的「一籃子交易」模式，導致股票彼此間的交易價量行為越來越相似 ，以致原本持有多檔股票應有的風險分散效果降低，代表股市的系統性風險隨之攀升。
