槓桿ETF投資法

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這本書是由一心文化出版,作者林政華,網路上的名稱是「大仁」,同時也是「淺談保險觀念」一書的作者,大仁用這本書詳細解釋了0050正2的原理、觀念、與投資方法。


我們常會聽到不要借錢投資,不要用融資,前者是因為借錢要還,但投資沒有一定賺錢,後者是有斷頭壓力,當股價跌破一個比例就要補錢,否則會被券商強制賣出股票。這兩種方法會有借錢還不出來與股票無法長期持有的風險。


另一種是不要買槓桿型ETF,因為他是持有期貨來追蹤指數,但期貨有到期時限,會有時間價值減損的缺點。槓桿型ETF有分成正向槓桿與反向槓桿,所謂正向槓桿就是0050正2這種,可以提供0050兩倍報酬的ETF,而返向槓桿就是0050反1,可以提供與0050相反報酬率的ETF。


這本書主要介紹的是0050正2這檔槓桿型ETF,大仁在書裡用許多的數據與圖表,來驗證這檔ETF是可以長期持有且持續投資的,他自己也在2021年11月用103萬買進了8張的0050正2(00631L),並打算每年紀錄並持有至2030年。


槓桿型ETF不能長期持有嗎?如果去看0050正2上市以來的績效,統計到2023年3月10號,你會發現它的報酬率是449.51%,比0050這檔ETF的137.53%還要高出許多,而且不只是2倍而已。


為什麼明明績效是追求0050的2倍,但最後卻累積到超過3倍的報酬呢?這是因為0050正2追求的2倍報酬是日績效,若0050上漲的時間多餘下跌的時間,則在每日複利的優勢下,報酬率會超過追蹤的2倍報酬,但下跌卻不會是2倍。


舉例來說,連續5天上漲10%,看起來累積漲幅是50%,但以每日複利計算,1.1乘以5次,最後會得到61%的漲幅。反之,若是每天下跌10%,累積跌幅看是-50%,但0.9乘以5次,複利下跌幅度會是-41%,反而較低。


大仁以100萬的投資本金為例,比較全部投資0050,與只將50%資金投資00631L,另50%資金保留現金或投資債券的方式,看何種方式的報酬率較佳,風險較低。從2014年的數據開始演算,漲跌超過50%時執行再平衡,50%投資00631L的方式,報酬率比全部投資0050的方法還多出17.8%。


為何只用一半的資金投資00631L呢?因為大仁在書裡重複地強調曝險這個觀念,將一半的資金投資在報酬率2倍的標的,就可以將曝險比例控制在與投資0050相當,不管0050再怎麼跌,即使00631L跌掉90%,手中至少都還會有50%的現金,總虧損不可能超過50%,但0050是有可能跌超過50%的。


槓桿ETF投資法的風險當然也有,當股市下跌的時間比較多的時候,累積下跌幅度也是比0050多,而且要漲回來的時間也要更久,當0050下跌50%時,00631L可能下跌超過80%,你有沒有辦法承受這樣的跌幅呢?如果你保有一定比例的現金做再平衡,是不是會比較安心呢?


這本書多達將近400頁,大仁用相當多篇幅來解釋00631L這檔0050正2的特性,打破槓桿型ETF都不能投資的說法,也介紹幾種00631L的投資搭配方式,甚至還介紹了日日領息的方法,內容相當值得閱讀了解。


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