日期:2023.11.23
重點個股
虹堡(5258.tw)-元富、兆豐、台新、群益
法人機構給予公司投資評等是甚麼?
- 元富-中立，目標價102元
(確定??) - 兆豐-初次評等給逢低買進，目標價170元
- 台新-初次評等給買進，目標價170元
- 群益-初次評等買進，目標價172元
本次法說會重點 :
受惠去中化大趨勢，預計明年歐美新客戶產品陸續認證完成，並開始放量出貨，市場對公司未來展望樂觀看待，法說會後多數機構給予買進投資評等，潛在漲幅20-30%。
本次法說會有甚麼利多?
- 虹堡為國內刷卡機廠商，產品以支付卡授權終端機為大宗；全球主要競爭對手為Ingenico、VeriFone、Tianyu、 PAX Technology等公司
- 過去受到中國價格競爭，各家廠商市占率節節敗退，但隨著PAX Technology 將消費者刷卡訊息傳回中國，引發全球去中化趨勢
(解釋過去公司受惠的長期成長動能) - 目前在全球市占率僅2.48%，排第15名；其競爭優勢在於擁有累積全球安全規範的掌握及設計經驗，可以面對不同海外客戶需求，針對當地收單行認證，加速客戶全球佈局；銷售區域比重歐美亞各占3成
- 3Q營收20.9億，年增4.5%，成長動能主要來自歐洲POS需求成長；以區域別來看，以歐、亞地區表現較好，其中亞洲營收年增23%，主要是日本客戶需求穩定成長，填補亞洲客戶整體成長動能疲弱；歐洲營收年增 58%，成長動能較亞洲及美洲強勁
(這部分最強竟然沒解釋原因...) - 展望未來，今年POS缺料問題已進入尾聲(今年誰...缺料...)，未來產業競爭狀況回歸正常，公司深耕歐美市場，將持續帶來成長動能。歐美一線客戶認證方面，預計將在2Q24~3Q24認證完畢，並於 4Q24放量，預估新客戶產品放量初期將為公司帶來20~30%成長幅度
(check檢查，明年營收有沒有起來，不過股價先炒起來拉!) - 毛利率方面，預計維持在30%高水準，看好未來歐美市場占比提升，且隨著台灣新廠自製率占比提升，也有助於毛利率維持在高位
(這個毛利率把握度應該很低，反正公司就是樂觀看待)
