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Nebius(NBIS)
這是一家專注於人工智慧基礎設施（主要指的就是算力中心）的公司，Nebius正在持續投入建立人工智慧業務，並積極開發新客戶。
目前收入增長超過了運營費用的增長（正向指標），但該公司仍在虧損和消耗現金，換句話說仍未達損益平衡，因為算力中心的先期建設屬重資產、高固定成本，一旦客戶規模與利用率沒有持續提升，就會虧損，資產也會折舊，且晶片產品迭代快速，若在下一個世代的算力晶片問世前其來不及回收上一輪投資的成本，就可能會讓公司面臨兩難（若要加碼購入新的晶片是一個賭注、但若不持續投入又會造成運算效能落後市場，進而影響營收）。這類「獵豹型」公司（指高速增長，但利潤尚未轉正），未來要關注的，會是其能否保持營收高增長，若在損益平衡前其增長減緩，可能會有不小的風險，NBIS股價方面目前約高估50%。對於風險偏好較低者，建議頂多做樂透配置就好。
另一方面雖其目前無負債，但後續也要注意其是否有新增舉債投資（觀察負債權益比）。
CoreWeave（CRWV）
另外一家CoreWeave（CRWV）也跟NBIS是直接競爭關係，其主要業務也是專注於提供AI基礎設施/算力雲端服務；在大規模交付NVIDIA的H100和H200之後，CRWV也是第一家宣布大規模部署GB200的公司，而這些GPU價格都不菲，也顯示這個行業目前確實是高度資本密集的。
兩者的狀況目前差不多都是獵豹型公司，CRWV也是營收高速增長但仍處於虧損狀態，且目前其中一個風險是業績主要依賴少數大客戶，若長期沒有開發更多客源，可能為其帶來議價能力風險，另一個風險是其負債權益比也很高。相較之下，NBIS則因其「傾向垂直整合且無負債」，被認為具有長期優勢。
在Mark看來，這個行業雖有前景，但競爭仍是激烈的，畢竟其相較於開發大型語言模型（LLM)、代理式AI，甚至之後的通用人工智慧（AGI）、超人工智慧（ASI），它的技術門檻是較低的！就好比早期影視出租業興盛時，開一間出租店跟自己有能力拍電影，那個等級還是不一樣的。
如果真的很想投資，那可能相比之下NBIS好一點，不過未來還是要持續觀察，畢竟潛在風險之一就是，如果未來因為任何因素導致短期算力需求下降（雖然目前看來機率很低，但我們仍不能完全不考慮），那這兩家公司勢必會有非常大的回調，甚至屆時就要觀察其資金鏈是否運作正常？有無可能因營收導致公司出狀況？不然營收再快，資金斷鏈也會提早出局！
不過宏觀而言，我們仍可以抱持一點信心，據麥肯錫公司（國際知名管理諮詢公司）分析，人工智慧正在推動對計算能力的高需求，「算力」在近幾年正在成為最重要的資源之一，其重要性很可能不亞於一百年前的石油，全球人工智慧雲端市場估計到2030年平均複合年增長率(CAGR)為27%，對資料中心容量的需求可能會以19%至22%的年增長率增長，而需求是助長人工智慧的關鍵，人工智慧又反過來會是資料中心容量需求增長的關鍵驅動力。
