撼訊科技(6150)於2025年8月19日舉行法人說明會，分享公司上半年營運成果與未來展望。憑藉顯示卡業務穩定成長與AMD合作加深，公司營收達38.19億元，毛利率提升至7.8%。雙引擎策略聚焦Edge AI與循環經濟，涵蓋高效運算與鋰電池回收，展現多元化佈局與永續發展承諾，預期下半年持續成長。
會議摘要
一、公司概況
撼訊科技股份有限公司（TUL Corporation, TWSE:6150）成立於1997年，2002年上市，專注於顯示卡與相關解決方案，產品遍及全球50多國，擁有超過350個通路夥伴。公司在荷蘭（2004年）與美國（2008年）設立分公司，提供銷售、物流與售後服務。2022年，撼訊於台灣南港科技園區建立自有工廠，支援SMT、DIP、測試及光學與生技相關製造，強化ODM與CM能力。
旗下品牌包括：
- PowerColor：AMD顯示卡領導品牌，主攻高端遊戲GPU。
- IoT：物聯網解決方案。
- Sparko：工業電腦（IPC）產品。
- TCMC：生技相關業務。
- Indoose：針對日本市場的整合服務。
二、產業概況
顯示卡市場
根據市場研究，2024年全球顯示卡市場規模達354億美元，預計2026至2033年複合年均增長率（CAGR）為6.5%，2033年達602.5億美元。成長動能來自：
- AI與機器學習工作站需求增加。
- 遠端與行動高效能運算需求提升。
- AR/VR與3D工作流程普及。
撼訊與AMD深度合作，受益於AMD市場份額提升。AMD於2024年第四季市佔率從8%增至17%，得益於Radeon RX 9000系列發布。相較之下，競爭對手NVIDIA因專注雲端AI，於顯示卡市場投入減少，為AMD與撼訊創造機會。
工業與客製化解決方案
撼訊拓展工業圖形解決方案，包括：
- SoC主板與工業顯示卡：應用於高頻交易、IC設計與教育。
- 多顯示器圖形解決方案與MXM模組：滿足小型化與高效能需求。
- FPGA卡：支援高運算需求，如金融風險管理與模擬設計。
三、財務概況
2025年第二季財報
- 營收：21.43億元，季增28%，年增98%。
- 毛利：1.76億元，毛利率8.2%（較去年同期3.7%大幅提升）。
- 營業利益：0.78億元，季增228%。
- 稅後淨利：0.42億元，每股盈餘（EPS）0.88元，較去年同期-1.01元顯著改善。
2025上半年財報
- 營收：38.19億元，年增59%。
- 毛利：2.99億元，毛利率7.8%（去年同期3.4%）。
- 營業利益：1.02億元，扭轉去年同期虧損。
- 稅後淨利：0.49億元，EPS 1.01元（去年同期-1.69元）。
資產負債表
- 總資產：40.16億元，現金及約當現金8.81億元（佔22%）。
- 庫存：9.39億元，較第一季減少，顯示庫存管理優化。
- 短期借款：9.60億元，增加主要因應台幣升值，借入美元負債以降低匯率風險。
- 現金轉換週期（CCC）：第二季顯著縮短，應收帳款與庫存天數降低，反映高效營運。
財務分析
撼訊第二季營收創佳績，超越去年第四季旺季表現，主要受惠於AMD新品發布與市場份額提升。毛利率改善得益於產品組合優化與成本控制。費用控制得宜，營業費用率下降，顯示公司營運效率提升。
四、未來展望：雙引擎策略
撼訊積極推動「雙引擎」策略，涵蓋Edge AI與循環經濟，旨在多元化業務並降低單一產品風險。
引擎一：Edge AI
- 業務進展：從顯示卡延伸至工作站主板與系統，涵蓋工作站塔、機架伺服器與客製化機殼伺服器。撼訊與AMD合作，新增Oxation系列產品，拓展至Prosumer與工作站市場。
- 商業模式：與硬體/系統廠商、AI軟體供應商合作，服務終端客戶，應用領域包括：
- 金融科技：風險管理與教育訓練。
- 電子商務：提升轉換率與精準行銷。
- 製造與零售：供應鏈效率改善。
- 行銷：個人化行銷解決方案。
- 進展：Edge AI業務已開始貢獻營收，計畫從台灣擴展至全球市場。
引擎二：循環經濟
- 鋰電池回收：撼訊開發鋰電池拆解與回收技術，使用弱酸處理，避免燃燒，降低環境影響。回收材料（如鋁、銅、硫酸錳）可再製成鋰電池，實現循環經濟。
- 二氧化碳捕捉：開發專利技術，將有害氣體轉化為無害或可再利用材料，應用於電池回收流程。
- 三R策略（維修、重新利用、回收）：
- 維修：修復顯示卡，延長產品壽命。
- 重新利用：將可用零件重新組裝至其他產品。
- 回收：對無法修復的零件進行貴金屬萃取（如金、銀），採用環保分解技術。
- 進展：循環經濟業務從實驗室階段進入試產，預計下半年逐步量產，初期聚焦歐洲市場，因其對永續政策支持較強。
五、永續發展（ESG）
撼訊積極回應全球永續趨勢，提前布局ESG相關工作
六、風險與挑戰
- 匯率風險：台幣升值對財務影響顯著，公司透過借入美元負債對沖風險，但仍承擔利息成本。
- 關稅風險：美國232條款若對顯示卡徵稅，可能引發價格競爭或市場排擠效應。撼訊產品目前屬豁免範圍，但未來政策不明。
- 市場競爭：AMD市佔率提升為契機，但需持續優化產品組合與成本結構以維持競爭力。
