⭐️本週焦點
- 11/27(四)美國感恩節休市一日，周五提早於台灣時間上午2點休市。
- 12/10(三)美國利率會議。
- 12/16(二)美國預計發佈11月就業報告。
- 12/18(四)美國預計發佈11月通膨數據。
⭐️概況筆記
- 風險方面，市場關注美國聯準會12月1日前結束負債縮表的流動性緊縮上升，以及美國國會結束43天關門，市場關注美國政府恢復營運後一連串的經濟數據以及美國財政部可能的發債行動，以及等待美國聯準會結束資產負債表緊縮、權衡12月的降息活動。市場關注企業採用AI後帶來的裁員潮發展，以及部份企業投資AI基礎設施擴張仰賴高債務槓桿風險發展。
- 機會方面，美國聯準會自2025年9月開始溫和逐步降息，並且宣布12月1日結束負債縮表，有利於支撐流動性與債券，與此同時。美國聯邦存款保險公司核准降低銀行資產補充槓桿率規則，這可能限制銀行增加配息給股東，但有助於在降息背景下推升市場流動性，預計2026年開始逐步將有銀行採納，並在明年新任聯準會主席上任後有助於支撐寬鬆市場前景。
- 10月美國商業活動受到週期性假期支撐，整體保持穩健，庫存保持低檔。
- 隨著美國與英國、越南、中國、日本、印尼、歐盟等簽署貿易協議後，進一步淡化關稅風險。同時在美國利率前景與減稅法案、穩定幣法案通過，以及川普簽署401(k)退休金帳戶投資加密貨幣、黃金與私募股權行政命令，有利於資本市場。
- 川普出訪中東在能源、國防、AI、新興科技加強合作；英國和美國已達成《科技繁榮協議》，以加強在AI、量子運算和民用核能領域的合作。
- 川普政府要求加快核電廠建設、「金穹」防禦系統計劃、無人機與垂直起降測試計畫等現代科技發展等行業發展。
- 美國銀行巨頭皆通過聯準會壓力測試後，紛紛宣布提高股息或同步發起股票回購，支撐市場基本面信心。
- 美國能源部於2025年9月19日宣布啟動電力加速的數十億美元的資金支持計劃。
- 美債2年期殖利率3.47%、10年期殖利率3.99%，30年期殖利率4.64%，3個月期殖利率3.84%，美元指數99.43、黃金4177，波動率（VIX）18.77。
- 美國聯準會10月利率會議決議將基準利率下調 1 碼 (0.25%)至 3.75%~4%區間，並且表明未能確定是否會進一步降息，然而9月的利率路徑表明，年內仍有1碼降息空間，年內最後一次的12月10日會議前仍有時間關注經濟變化，本次降息給予短線流動性支持，同時宣布12月1日結束資產負債表縮表，進一步加強流動性信心，以及債券市場信心支撐。2026年預計1碼、2027預計降息1至2碼，顯示目前聯準會以穩步降息的步調支持經濟溫和穩定。
- 美國10月ISM製造業數據48.7，略低於前月的49.1，主因生產活動變慢，積壓訂單略增，客戶庫存保持低檔且新訂單小幅增加，以金屬、塑膠及橡膠製品主要訂單增加，供應商庫存與價格大幅下滑，並以設備、稀土與礦產、電氣與電子零件，勞動力供不應求，整體維持穩健，且去庫存加快，關注年底消費季節過後的訂單狀況
- 美國10月ISM服務業數據52.4，自前月的50進一步擴張，積壓訂單下降並帶動新訂單擴張，庫存以及物價上升，並以建築勞動力、變壓器供不應求。多數行業訂單增長，與服務價格上升，主要是週期消費季節性推動，整體維持強勁週期。
⭐️價量表現個股：
CLSK、SYM、CIFR、TER、WULF等。
⭐️技術面與焦點摘要 (更多資訊請見：金融市場內容)
美國發佈經濟褐皮書，報告指出勞動力需求下滑、薪資增速保持溫和，市場認為有助於支撐12月降息，目前年內聯準會預期仍保有1碼降息空間。同時在美國聯邦存款保險公司核准降低銀行資產補充槓桿率規則、聯準會預計在12月1日前結束資產負債表縮表，有利於支撐市場流動性。市場維持相對強勢，測試支撐、突破與多頭震盪的輪動表現。今日美國感恩節休市一日，周五提早於台灣時間上午2點休市。...。(金融市場內容)
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