在肯恩費雪《教你破除50個投資迷思》一書中，我最有印象的就是他探討的"美國總統任期對股市的影響？"，原本認為應該無關的事情，在完他的解析以後，我深受他的精闢見解所震驚。
他指出總統週期影響股市不是胡說八道，除了有很強的基本面指引外，也有非常驚人的歷史統計數據，這些統計數據其實就在說，當你擲硬幣擲了25次，卻有23次出現正面，你應該可以合理地懷疑一下這個硬幣！書中的股市報酬資料只統計到了2009年，我將資料擴展到2025年11月30日(因為寫作當下還未有完整2025年報酬結果)，底下直接破題，先講結論再說背後的邏輯。
結論一：以1925~2025年(僅到2025年11月30日)的正報酬次數/平均報酬來看，這兩個指標在總統年度第三年與第四年都表現得較好，尤其第三年度的正報酬次數占比將近90%，而第四年度的正報酬次數占比約為80%
結論二：雖然總統年度第一年與第二年的正報酬次數(占比)較低，但是仍然有許多年度產生了亮眼正報酬。然而股市受到許多因素影響，政治風險因素也只是其中之一，數據帶我們看見事實與理解數據產生的背後可能邏輯。
要理解這背後的邏輯，我們要先牢記一個真理「政治只是在分配，財產/財富的重分配，大或小而已」，所以當執政者有所作為時，一定是討好了一些人，然後得罪了一些人。
那我們現在回到總統選上了以後，通常總統會在他當選的頭兩年去通過他最富爭議與較難通過的法案，隨著法案變動的強度增加，相關威脅及爭論就會讓不確定性增加，不確定性增加就會讓股市焦慮，因此對資本市場來說，通常是不利的影響，這也是當選頭兩年股市報酬比較不確性的原因。
而隨著新法案的通過，總統知道他的政黨在國會可能已相對處於弱勢了，這時候已經很難再推動任何艱難的法案，同時總統也會開始考慮自己連任/自己政黨連任問題，開始發揮創意拋出一些讓多數人產生美好願景的政見，而實際上不會有所實際作為，因此在風平浪靜的第三年度，政治風險減少，股市回到企業經營的經濟實質面，不確定性降低對資本市場來說通常是有利的影響。
到了第四年度競選年，自己政黨為了選上，需要開始比較激進地說明自己黨派的政見，以及選上後要通過甚麼樣的法案讓國家與社會變得更好，而訊息一但拋出來，資本市場對未來便會產生相對應的想像與指引，但這一年度還沒有實際選舉，不確定性還很高，不確定性高對股市通常是不利影響，因此第四年股市表現平均較第三年來得差。
以上便是肯恩費雪觀察到的現象與他解釋的方式囉
(表格一、S&P500 historical total return)
(資料來源：S&P500歷史報酬來自Slickcharts；表格為作者整理)
