股癌EP617 —— 學習筆記

2025/12/11 更新2025/12/11 發佈閱讀 6 分鐘

投資理財內容聲明

大家好，我是 Gordon。

「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。

股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好

所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。

一、心得/雜談

前陣子有買入講到的散裝航運 SBLK 來試試看，原本就理解可能要等待很久或賭的成份較多，買入後更理解賭的成分且讓身心是不舒服的，也不太可能長抱等待事件出現。一部分也是因為 BDI 走高後股價跟進，但是 BDI 馬上又下來了，也因為這樣在短期就出清該股票，認為還是先繼續觀察，等待時機或更好的買入點，讓自己更能夠有心性去等待他。

二、節目回顧

股癌 EP617｜2025/12 節目回顧

節目回顧：

科技產業與市場動態
投資哲學反思——長期持有與組合式策略

自我學習整理：

｜科技產業與市場動態

Intel EMIB 封裝：MK 駁斥了市場上「EMIB 無法使用 HBM」的錯誤說法。事實上，Intel 的 EMIB-t 規格包含 TSV（矽穿孔），本來就是為整合 HBM 而設計。Intel 在此領域已取得伺服器等級 AI 晶片的訂單。

Google TPU 產品路線圖：世代命名更新 v7 (Trillium) 目前發表的版本，內部代號為 v6P。 v8 下一代產品，將被命名為 v8P 與 v8i（原市場流傳的 v7P/v7i），分別由 Broadcom（博通）與 MTK（聯發科）主導設計。 v9：已在開發中，可能導入 Intel 的 EMIB 封裝技術。 v10 以後：任何新進 IC 設計公司（如 Marvell）若想切入 TPU 供應鏈，機會點將落在 v10 之後的世代。

Marvell 搶單 Google 傳聞：根據其產業渠道資訊判斷，此傳聞成真機率極低。Google TPU 的設計、製造與供應商皆已底定，且需求量巨大，不太可能中途更換。此類消息更可能是市場情緒操作。

滾動式調整：

NVIDIA 供應鏈：之前在說 NVIDIA 背板材料為例，說明其供應商選擇的動態性。最初傳聞可能使用 PTFE 材料，後續消息否定，但近期又傳出其可能重新考慮採用 PTFE，且傾向台系供應商。這顯示供應鏈決策在驗證過程中可能隨時調整。

CoWoS 產能與 OSAT：目前產能缺口由於台積電 CoWoS 產能供不應求，部分先進封裝訂單已外溢至後端封測廠（OSAT）。此論述的基礎在於台積電的產能限制，雖然目前台積電沒有擴產，但台積電宣布大幅擴產，市場預期將隨之修正。

｜投資哲學反思——長期持有與組合式策略

近期因 MK 持股 Confluent (CFLT) 被 IBM 收購為契機，分享了近年來在投資心態與策略上的演變與反思。Confluent 股價表現長期落後於投資組合內的其他軟體股（如 Palantir、Cloudflare），MK 稱為「軟體股之恥」。然而，最終透過被收購，這筆投資仍以獲利出場。

雖然和其他兩支股票相比，報酬率只有 20~30%，但以軟體組合來說整理看還不錯。

長期持有的價值：引用「Fidelity 研究發現表現最好的帳戶來自於已故者」的案例，強調「抱著不動」往往能創造最佳回報。

自己在 2023-2024 年的 AI 浪潮中，許多投資者因市場波動、各種傳聞而頻繁進出，最終報酬率反而不如從一開始就堅定持有的投資人。但是但是前提：此策略的成功基礎是「驗證過自己的眼光是準確的」，而非盲目持股。

組合式配置策略 (Mini-ETF)：MK 採用建立主題式投資組合的方式，分散單一公司的風險。