大家好，我是 Gordon。 因為在方格子中無法快速建立表格文章會同步上傳到我的 Substack 股人筆記。
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得/雜談
學習點：
- 低軌衛星
二、節目回顧
股癌 EP630｜2026/01 節目回顧
節目回顧：
- 低軌衛星與供應鏈
- 聯發科漲停
自我學習整理：
｜低軌衛星與供應鏈轉向
IPO 預期：市場預期 SpaceX 可能獨立上市，或由 Tesla 持有這兩種目前還不確定，不過都會為了這個優化財報數字，SpaceX 正擴大生產外包，特別是將美西的產能拉往海外。因為美西的 Cost 會較高，有很多擴大的需求但也不排除是為了將財報數字弄好看一些。
馬斯克一直以來都有 NCNT 策略（No China, No Taiwan），主因是擔憂台海風險。外包選址，若供應商工廠位於東南亞（如越南），承接 Starlink 訂單的機會較高。也可以觀察台灣衛星概念股是否在海外擴增產能，可作為其營收成長的預測指標。
- 供應鏈關鍵廠商
廠商關鍵要點
昇達科
獲 ASTS 下單，低軌衛星營收佔比近 70%，在 Starlink 供應鏈中扮演重要角色。
華通
目前聚焦於地面板（營收佔比約 20%），未來有望發展天上板業務。
啟碁
Starlink Router 的供應商，雖面臨新玩家（如 FII 富士康）加入競爭，但市場整體餅變大，訂單量能依然看好。
｜聯發科漲停
這個大權值股漲停，就會來看一下可能發生的原因。可能為漲價與量產： 聯發科近期漲停可能與 3 奈米/5 奈米晶片良率提升、開始放量有關。也有謠言市場傳言 Google 的 TPU（V71 版本）可能由聯發科負責 IO 帶（IO Die）並協助外銷。雖然「拆分 TPU 部門」的傳言機率較低，但聯發科在 AI 算力晶片外銷的潛力已成為市場共識。
也不用為了上漲找理由，也有可能是因為最近的市場打開了，把這些權值股也拉上去，例如最近台達電也有被拉上去。
三、研究主題：
｜低軌衛星
低軌衛星（Low Earth Orbit, LEO）在 2026 年已從技術驗證期進入了「全球商轉爆發期」。隨著 SpaceX 的 Starlink 持續擴張，以及 Amazon 的 Project Kuiper 正式加入戰局，這個產業正成為通訊技術的核心。
衛星有分同步衛星和低軌衛星。同步衛星的範圍很廣，只需要幾顆就能夠服務全球，但是速度很慢，只能用來傳簡訊或通話，這也是以前在使用衛星電話使用的衛星種類。
低軌衛星因為離地球近，所以需要轉速非常快，而非如同地球自轉一樣的速度高掛在空中，而是一直旋轉，通訊範圍小但是速度快，所以要放好多衛星在空中，這導致有幾個問題要解決
- 因為要很多衛星，所以要射好幾次火箭的成本
- 地面接收器和空中衛星的通訊解決方案
第一個部分因為 Elon Musk 設計出可回收的火箭，導致成本急速下降，而其他公司也開始設計出更好的火箭，而非國家才有火箭技術，而轉為可以商用。
第二部分，就有分為你用普通的衛星，但在地上使用很好的接收器，或是你使用非常厲害的衛星，而你的手機就可以直接當作接收器。
而 ASTS 就是在做後者，專攻普通手機直接連接衛星，且 2026 年為其商業服務擴張關鍵年。
美股標的主要為衛星營運商與發射服務提供商，波動度通常較大，但也最具成長潛力。
股票名稱 (美股代碼)核心角色2026 市場定位與觀察點
SpaceX (未上市)
發射服務＋營運
雖然未上市，但其 Starship（星艦）V3 運力是整體產業的推進器。
Amazon (AMZN)
發射服務＋營運
旗下 Amazon Leo (Kuiper) 於 2026 年正式商轉，是產業最大的新變數。
Rocket Lab (RKLB)
發射服務
僅次於 SpaceX 的發射服務商，其 Neutron 運載火箭在 2026 年備受關注。
AST SpaceMobile (ASTS)
直連手機專才
專攻普通手機直接連接衛星，2026 年為其商業服務擴張關鍵年。
台灣在低軌衛星產業中扮演「硬體製造核心」，特別是地面接收站（User Terminal）與衛星酬載零組件。
股票名稱 (代號)供應鏈角色重點備註
昇達科 (3491)
射頻/微波元件
深耕 SpaceX 與 Amazon 兩大客戶，技術門檻極高，毛利優於同業。
華通 (2313)
HDI 印刷電路板
SpaceX 全球最大的 PCB 供應商，2026 年泰國新廠產能全開。
啟碁 (6285)
地面設備整合
全球網通大廠，主要負責衛星接收器與車載終端，受惠於用戶數爆發。
穩懋 (3105)
功率放大器 (PA)
負責衛星通訊訊號的放大，是射頻模組的核心。
參考資料：
