大家好，我是 Gordon。 因為在方格子中無法快速建立表格文章會同步上傳到我的 Substack 股人筆記。
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得/雜談
前陣子投了優式資本的儲備交易員，雖然過了履歷、考題書審，進到最後的面試階段，但可惜還是沒有應徵上。雖然理解有時候面試上不上不一定是能力的問題，也有可能是面試官認為人選的個性和公司不符，還有各種原因，但難免還是會有些小失落。不過目前就朝著自己的方向持續努力試試看，雖然有時候痛苦，但做好了決定，就去嘗試看看，給自己一年的時間努力看看。
二、節目回顧
股癌 EP632｜2026/01 節目回顧
節目回顧：
- 投資概念：減碼時機、決策品質重於結果
- 半導體設備與產能
- Tesla：估值的藝術與轉折
自我學習整理：
｜投資概念：減碼時機、決策品質重於結果
回檔反應，當熱門股出現突發大回檔或跌破關鍵位階時，通常是減碼時機。要避開慣性思考，不可過度依賴前陣子「過去回檔就是買點」的歷史經驗（後照鏡開車）。動態調整，減碼不代表不再看好，而是降低部位風險，後續轉強再考慮買回。
以網通廠例子，有網友說他選擇對的一家網通廠所以賺錢，但其實該公司會噴的理由跟網通沒關係，投資要注重邏輯一致性，賺錢不代表厲害，若買入理由與噴發理由不符（賽到），其成功無法重複實現。
好交易的定義： 即使賠錢，只要行為模式與判斷邏輯正確，仍是一筆高品質的交易。要找出市場共識的行為模式，當然更進階的話也可能可以反向操作，觀察市場共識（如交易室集體砍部位）可提供反向操作的獲利機會，當然也需承擔相應風險。
｜半導體設備與產能
Buy the rumor, sell the news.
ASML 雖然展望開得長遠，但股價出現「利多出盡」下跌，顯示好消息已被提前定價。長期而言，記憶體拉貨與先進製程所需的光罩數量增加，仍是其利多基礎。台積電被視為市場強弱的關鍵檢查點，雖然 NVIDIA、Microsoft 等大廠強調 CoWoS 產能不足，但台積電擴產態度謹慎，主因是擔憂客戶過往有過度下單後砍單的紀錄。
目前都是好消息但短線上就是被賣下去，這時候就會停看聽一下，但也知道業績會好，所以這種標的會使用左側的方法去做，而非使用右側，也可以看出動能非常弱。
｜Tesla：估值的藝術與轉折、機器人
以前 MK 一直說交車數據不需要看，因為已無法解釋 Tesla 的高估值，市場定價核心在於其他技術如 FSD、Cybercab 及 Optimus（機器人）。
這次停產 Model S 與 Model X 可能預示 Tesla 全力衝刺自駕車的決心。MK 認為若 Tesla 停產熱銷車款，反而是「自駕奇異點」將至的強烈多頭訊號。
有些人聚焦在數字方面，而 MK 說他可能比較有想像力，然而他認為這也是好事情。
過往認為機器人議題過於遙遠，但隨著 Tesla 資源轉移及晶片端數據反饋，該產業已進入「值得防守觀察」的範圍。然而台灣目前缺乏「純度高」的機器人概念股，多為視覺感測、鏡頭等零組件供應商。雖實質營收佔比待查，但在題材面上仍具備爆發力。另外也有看隔天台股常被當機器人概念股的亞光、羅昇、所羅門、采鈺都沒有動（也強調這些其實機器人佔比都不高），不過看日本的 Harmonic Drive Systems 也是沒有動作。但也不排除說不定是市場 lag，也可能市場不特別買單這個機器人的部分。
