這次的數據與資料量比較大，廢話不多說我們趕緊開始
長期和短期的人數都有明顯的下降，同時勞動參與率的上升與非勞動力的下降，對就業市場與經濟環境都是極為積極且正向的訊號，未來我們將會持續觀察它的延續性。
也許這也可以間接證明為何ISM製造業指數突然可以一口氣突破50大關，
因經濟因素被迫兼職數大幅減少，雖然數字不起眼，但它代表的是企業開始願意給正職，而不是繼續用兼職來壓縮成本，這兩個方向同時好轉，但還是老話一句延續性才是重點，單月單季數字都不算數。
上個月我們提到的兩好一壞，維持不變，不過這次是ISM向上但領失業金的人數也向上。如果勞動局的資料能延續好轉，那麼就真的可以說是要進入全面擴張了。
沒想到就業這麼強理應會刺激消費，加上老川又這樣亂搞，CPI還能驟降
難道我又錯了？
先別急，雖然還在觀察期但我們來試著拆開來看：
- 基期的問題，CPI為年增率，若切換成月增率，黏性仍在，沒消失。
- 還記得他們之前8月用的超核心CPI（複習一下：核心CPI是扣除食品和能源；而超核心CPI則是再扣除住房），月增率跳到0.35%，完全打臉自己，未來只要能源跌勢一止步，反彈隨時會來。
- 尚未有PCE的數據支持，等月底PCE和PPI一起看，現在下結論還太早。
- 之前提到的老川信用卡利率上限，會導致銀行可以收回額度拒絕借貸，人民會因為流動性緊縮而壓抑消費慾望。（而這部分才剛開始待觀察）
所以這次結果並不能合理的支持降息的可能性，
下一次的點陣圖（3月）我有說過會較具參考性，到時候我們再看劇本如何演。
另外再補一句：就像先前說過的，有點通膨本來就不是壞事
- 通膨可以刺激消費－預期未來物價會上漲你現在就會去買東西
- 緩解債務壓力－貨幣購買力雖然下降，但你還款的數字不會變
- 給予央行靈活性－透過升降息等手段來維持人民生活品質
前提是薪資通膨＞物價通膨，擁有資產，不然會不斷地被社會降維。
（本月的平均時薪年增3.7%＞通貨膨脹率，所以目前這個前提還成立，但由於差距不夠大，體感不會好到哪去）
從上月的高檔整理重回加速軌道，既延續也代表先前判斷我國的全面擴張已正式成立。
目前資金輪動方向很清楚，還記得上個月我還說有些人離場了，
但這次受益人數還在減少且分化得更明顯，
讓我想到了主動式ETF的加入可能影響了我的判斷，
於是下個月新增後來幫助分析。
但有一點要特別提醒：籌碼越集中，趨勢一旦反轉，波動被放大的機率就越高。
在強勢行情裡保持警覺，是必要的紀律。
最後用技術分析來一個總結
最終道瓊還是沒能站穩，若跌破防守區搭配MA20走平下彎，套牢賣壓就會擴大，事情會不好看。
就會像那指這樣一路向下形成很大的套牢壓力，接下來就真的要看到市場對AI的敘事有所改變才能夠重新向上。
雖然單看那指看起來很恐怖，不過看回到標普前十大幾乎與那指一樣，
且由於權重的不同我們可以這樣解讀，
市場的廣度增加且健康而那指的重跌則是由於科技巨頭的下殺所導致。
開紅盤前，我們看好費半就好，幾乎能對應我們的相關產業與龍頭企業。
不過由於位階明顯高於其他指數，會被均值回歸也是正常的事，
這次的生產力革新確實就是靠這些成分股，實打實的獲利能力是強大的基本面護城河。
先不論小刀防線被突破，我們從河流圖知道如果接下來回檔是很正常的事情。
猜頭的目標價已經抵達，雖然只是好玩，
但也證明當市場情緒過熱，若只依據目標價來預判市場是不明智的。
最後的最後，關於最近軟體股的下殺，主要來自於幾個原因：
- 既有的商業模式受到威脅
- 在預算有限的情況下備受分食
- 龐大的資本支出導致現金流萎縮的估值修正
然而基於這三個原因我們可以反思，有哪些公司被錯殺了
（那些具穩定現金流、高價值數據、高轉換成本）
這也符合去年初就提到過的，我們可以把投資的重點放在＂與其去猜不如直接選擇能被AI應用上的產業，反正不管你們上面怎麼競爭最後乘涼的都是我們的那種公司"。
每一次的生產力革新都是不可逆的浪潮，而且會不斷地蔓延進而改善我們的生活。
我們不只身在其中，還要從中獲利，否則就只是無感地被時代推著走。
最後，在這邊先和大家拜個早年 🧧
希望看到這份週報的你，在過年期間碰到親戚朋友問起＂最近股市怎麼樣＂的時候，能夠從從容容地告訴他們——我知道現在發生什麼事，而且也已經在資本的列車上了。
這才是我們每週花時間看這些數據、拆解這些邏輯真正的意義。
不是要成為預測市場的人，而是成為不被市場情緒帶著走的人。
新的一年，我們繼續同行。
股市方向盤
景氣位階－中上（動能強勁但需留意過熱的風險）
資金面－回流但分散（市場正在尋找新的增長點）
情緒面－理性偏保守（對未來的不確定性保持警惕）
資料來源：BLS、M平方、海關進出口統計、TradingView、玩股網
