根據 Vusion 2025 年第四季的財報表現，我們對元太科技（E Ink）的長期發展持正面看法，特別是在電子貨架標籤（ESL）與數位媒體領域的增長潛力。然而，值得注意的是 Vusion 的營收年複合成長率預計在 2026 至 2027 年將放緩至 20% 的常態水準，這暗示元太可能需要尋求其他系統整合商（SI）或數位看板業務的助力，以維持整體的營收增長動能。目前我們對元太維持「持平」（Equal-weight）的評等。
在 Vusion 的營運細節方面，該公司 2025 年第四季調整後營收達 5.22 億歐元，季增 47% 且年增 46%。這一強勁成長主要由北美市場推動，特別是沃爾瑪（Walmart）超級中心部署 EdgeSense 系統的進度顯著，帶動美洲與亞太地區營收翻倍。相比之下，歐洲、中東及非洲（EMEA）地區因大型客戶部署專案結案，營收年減 25%。雖然第四季訂單量因基期較高而微幅下滑，但 2025 全年訂單額仍成長 5% 達到 17 億歐元，並在歐洲市場成功簽下多家新客戶。
