🚩聯準會降息機率（03/11 資料）：
03/18不降息機率99.4%；04/29不降息機率87.1%
2026年預估於9月（機率42.1%）
＊降息時間點較前一日延後2個月
美國2月核心CPI年增2.5%符合預期，創近五年新低，核心服務與商品價格漲幅放緩。然而，此數據尚未完全反映3月爆發的中東地緣衝突對油價的推升效應。花旗預估，3月美國零售汽油均價大漲將使整體CPI能源分項月增約7%，機票與核心商品也將在第二季面臨成本轉嫁的通膨上行風險。在此背景下，市場預期聯準會（Fed）下週將維持利率不變，並將「高利率維持更久」的定價邏輯延續。歐洲央行（ECB）同樣面臨能源通膨反撲的壓力，多位管委會成員態度轉鷹，斯洛伐克央行總裁 Kazimir 明確表示降息討論已結束，甚至暗示升息時間點逼近；德國央行總裁 Nagel 亦警告若通膨擴散將果斷行動，僅法國央行總裁 Villeroy 持保留態度。市場對 ECB 在6月前升息的機率定價已達60%，年底前再度升息機率約35%。在通膨升溫與升息預期重燃的推動下，原物料出口國貨幣展現強勢，澳洲央行（RBA）下週升息機率飆升至70%以上，帶動澳幣成為避風港資金標的，兌美元匯率突破0.7183，創2022年6月以來新高。
美以對伊朗的軍事行動已導致荷姆茲海峽實質關閉，切斷全球近五分之一的原油運輸。布蘭特原油價格一度飆升至每桶近120美元，目前高檔震盪於90美元附近。中東主要產油國因航道封鎖被迫減產，且美軍正評估奪取掌控伊朗85%至95%原油出口的哈爾克島（Kharg Island），進一步推升全球能源供應斷鏈的風險溢酬。同時，美國因中東防空攔截彈消耗過快，正考慮將駐韓美軍的愛國者飛彈系統調往中東，突顯美軍防空資源吃緊，並使亞洲地緣安全產生變數；俄羅斯亦藉油價大漲獲取超額預算資金，為烏克蘭戰事提供財力支撐。為平抑油價，國際能源總署（IEA）擬釋放高達3億至4億桶的歷史最大規模戰略石油儲備（SPR）。然而，每日約120萬桶的釋放速度遠不及荷姆茲海峽每日約1500萬桶的供給缺口，SPR僅能提供短期緩衝，無法扭轉供需失衡的長期定價。此外，航運與航空業首當其衝，馬士基（Maersk）表示因繞道與燃料成本攀升，部分航線運費漲幅達15%至20%；航空燃油價格翻倍亦迫使機票價格暴漲，大韓航空等亞洲航空類股顯著承壓。摩根大通警告，若航道無法重啟，限制原油出口或減免燃料稅等美國內政手段皆無法實質消除停滯性通膨的市場定價風險。
在科技類股方面，AI基礎建設需求持續推升資本支出，同時重塑產業定價模式與硬體規格。甲骨文（Oracle）第三季剩餘履約義務（RPO）年增325%至5530億美元，大幅超越預期，然為緩解興建大規模資料中心帶來的自由現金流壓力，甲骨文首創要求客戶預付昂貴AI晶片成本的「自帶晶片」商業模式，顯示AI軍備競賽已對雲端服務商的資產負債表進行極限測試。同時，記憶體晶片報價大幅攀升，雖然帶動美光（Micron）股價強勢並促使超微（AMD）執行長蘇姿丰赴韓與三星、Naver 洽談高頻寬記憶體（HBM）與主權 AI 基礎設施合作，但也對下游PC終端造成成本重壓。Omdia 預估第一季PC成本再漲60%，將導致2026年全球PC出貨量衰退12%，低階市場受創最深。此外，AI資料中心的龐大耗電量促使特斯拉與 Google 結盟成立「Utilize」聯盟，推動電網優化以降低能源成本。相對硬體基礎建設的強勢，軟體產業則面臨AI顛覆的風險定價調整，摩根大通已針對私募信貸市場中易受AI衝擊的軟體公司下修資產估值，並收緊相關放款額度。
地緣衝突與政策監管同步重塑終端消費與電動車市場的獲利預期。中東地區作為占全球奢侈品銷售5%至6%的關鍵市場，受戰火波及導致傳統購物旺季停擺。LVMH、歷峰（Richemont）等集團暫停當地營運，其中中東營收占比達9%的歷峰集團與傑尼亞（Zegna）曝險最高，引發歐洲奢侈品類股集體下挫。在中國汽車市場，特斯拉上海廠2月銷量受惠低基期年增91%，但整體市場仍面臨嚴重的價格戰內耗。為此，中國國家市場監督管理總局與工信部聯手祭出新版價格行為規範與自動駕駛安全標準，強力遏制虛假促銷與過度降價。此項政策促使市場競爭由價格導向轉向價值導向，有效緩解零組件供應商與車廠的利潤壓縮壓力，預期將顯著改善中國汽車產業鏈下半年的財務結構。
