🚩聯準會降息機率（03/23 資料）：04/29不降息機率89.7%（升一碼機率10.3%）；06/17不降息機率82.4%（升 一碼機率16.8%），預估2026全年不降息
美國總統川普對伊朗發出要求重啟荷姆茲海峽的48小時最後通牒，並揚言打擊其發電設施，引發伊朗威脅摧毀美以基礎設施並對通行船隻徵收200萬美元過路費。隨後川普暗示美伊有望在5日內達成協議，促使WTI與布蘭特原油期貨單日暴跌逾12%，分別來到每桶85.9美元與93.4美元。然而，伊朗官方全盤否認雙方進行對話，並轉向尋求俄羅斯外長拉夫羅夫的停火斡旋。國際能源署（IEA）執行幹事Fatih Birol明言，目前荷姆茲海峽高達97%的實際流量停擺，導致全球每日損失1100萬桶原油及巨量天然氣，破壞規模超越1970年代兩次石油危機的總和，IEA正評估進一步釋出戰略石油儲備。高盛集團在最新總經報告中警告，市場目前僅定價了隱含戰爭短期結束前提的「通膨交易」（利率攀升、能源國貨幣走強）；策略師Kamakshya Trivedi指出，一旦衝突長期化預期確立，市場將被迫猛烈下修企業獲利，殘酷切換至「衰退交易」，屆時股市與順週期資產將面臨劇烈拋售，日元則將成終極避險貨幣。
中東地緣衝突的實質破壞已從能源市場外溢至全球高科技與民生物資供應鏈。伊朗對卡達拉斯拉凡（Ras Laffan）液化天然氣廠的襲擊，迫使卡達國有能源公司宣布不可抗力，直接切斷全球近30%的氦氣供應。由於氦氣極難儲存且為半導體晶圓冷卻的不可替代原料，現貨價格已翻倍飆漲。高度依賴卡達氦氣的南韓晶片製造商（三星、SK海力士）面臨系統性斷鏈威脅，市值大幅蒸發，而台積電則評估短期無重大影響。此外，瑞銀（UBS）分析師出具報告指出，荷姆茲海峽封鎖同步切斷了短效期藥品（疫苗、癌症藥物）與全球三分之一海運化肥的流通，直接推升醫療成本與春季農業播種成本，為核心通膨埋下隱患。在此背景下，澳洲因九成燃料仰賴進口，偏遠地區已出現恐慌性囤油；日本社會亦因石油危機的歷史創傷重演衛生紙搶購潮，迫使經濟產業省出面聲明97%產能來自國內，試圖平息物流中斷引發的人為物資匱乏。
能源與供應鏈的雙重震盪，正劇烈改變市場對美國聯準會（Fed）貨幣政策的定價邏輯。根據CME FedWatch數據，市場預期10月會議升息1碼的機率已快速攀升至35%，與一個月前的降息預期形成極端反轉。Fed內部對此展現出顯著分歧：長期偏鴿的理事Christopher Waller表態，因能源價格可能帶來持續性通膨風險，已轉向支持維持利率不變；芝加哥聯準銀行總裁Austan Goolsbee亦警告，若通膨失控將不排除重啟升息，且當前通膨問題的優先級略高於就業市場。反之，理事Stephen Miran堅持降息路徑，主張應忽略油價的短期衝擊以支撐就業。在政策不確定性與通膨預期推升下，2年期美債殖利率重返3.9%之上，Finom Group策略師Seth Golden指出短債殖利率已與聯邦基金利率脫鉤；同時，衡量債市波動的MOVE指數顯著攀升，預示著更廣泛的資產重估壓力。
全球股市在連續三週下跌後，機構法人正密切尋找底部訊號。德意志銀行策略師Jim Reid的地緣政治歷史數據模型顯示，美股通常在衝擊發生後約3週觸底；美國銀行策略師Michael Hartnett則認為市場尚未完全投降，建議投資人等待全球88%股票指數跌破200日均線，或投資組合現金水位達到5%的抄底門檻。儘管川普延後軍事打擊的言論引發了風險資產的技術性反彈，但Dakota Wealth與City Index等多家華爾街機構的分析師明確指出，這僅是市場對川普「鞭甩式（Whipsaw）」談判策略的情緒修正；Monex Europe與Brown Brothers Harriman更警告，若宏觀局勢未見實質降溫，過早計入和平溢價的市場將隨時退回極端避險狀態。
在美股結構上，由AI熱潮驅動的「美股七巨頭」與標普500等權重指數的相關性已轉為負值，大型科技股展現出抗跌韌性。彭博數據顯示，七巨頭的預估本益比已降至25倍以下，具備估值吸引力。《Tech Money》作者Igor Pejic分析指出，即便市場擔憂AI資本支出侵蝕自由現金流（預估今年降至940億美元），但科技巨頭憑藉龐大現金流與幾乎無限的定價能力，具備對抗新興競爭者的深厚護城河，不會重演2000年網路泡沫的毀滅性崩盤。在產業前沿，輝達（Nvidia）GTC 2026大會揭示了AI從雲端訓練轉向實體推論的趨勢。輝達攜手Emerald AI與多家電力業者打造「AI工廠」，將運算中心轉化為彈性能源資產以突破電網瓶頸；Meta執行長祖克柏則積極開發「執行長代理（CEO AI Agent）」，透過AI工具扁平化組織結構以提升決策效率。然而，市場對科技股的定價已轉向嚴格檢視基本面：受惠於企業SSD滲透率提升的SanDisk（SNDK）單週大漲7.27%；而繳出74.4%超高毛利率的美光（MU），卻因龐大的資本支出預期遭到市場拋售，單週下跌0.76%，顯示資金對實質獲利轉化的要求日益嚴苛。
針對其他區域宏觀與企業個體事件，日本最大工會「聯合（Rengo）」公布春季勞資談判初值，企業同意加薪5.26%，連續三年突破5%，為日本央行推進貨幣政策正常化提供了關鍵的薪資增長支撐；然而政治面上，高達67%的民眾強烈反對高市內閣向中東派遣自衛隊，對其外交決策形成制肘。中國方面，基於能源安全與合規考量，中國石化（Sinopec）明確拒絕採購伊朗原油，並下調煉油產量10%且暫停燃料出口。伊朗國內則面臨崩潰邊緣，年度通膨率高達47.5%，迫使央行發行實質購買力僅約7美元的1000萬里亞爾新鈔，反映其戰時經濟的極度脆弱。在企業端，知名做空機構渾水（Muddy Waters）創辦人Carson Block發布報告狙擊金融科技公司SoFi，指控其利用類似安隆（Enron）的表外結構進行財務工程，將借款偽裝為收入，此類針對流動性與財務不透明企業的做空行動，正成為高利率與高波動環境下的市場焦點。
