很多人對價值投資(Value Investing)有嚴重的誤解。
例如說，有的人覺得低本益比的股票，就具有長期的投資價值。
例如說，有的人覺得短期跌深的股票，就具有短期的投資價值。
例如說，有的人覺得前景看好的股票，就具有未來的投資價值。
這些說法或許都對，但缺乏一個一致的標準，那就是對價值的定義。
【價格是表象，價值是本質】
簡單來說，企業的價值是身高，市場的價格就是影子，而市場的情緒就是聚光燈。當聚光燈由下往上打時，影子就會顯得無比巨大；當聚光燈由上往下打時，影子就會顯得非常渺小。
然而在短線上，企業的價值變動並不大，但股價卻會因為市場的情緒和資訊不對稱的影響，而產生波動。所以，要理解價值投資，第一步就是要從理解企業的「內在價值」與「市場價格」的差異做起。
如果要用一個公式來定義企業價值，那必須考量下面三個因素：
