引言
2025年11月，一個許多人還沒注意到的訊號悄悄發出：國際永續準則理事會（ISSB，International Sustainability Standards Board）正式宣布啟動自然相關揭露準則的制定工作，目標是在2026年10月的《生物多樣性公約》第十七次締約方大會（CBD COP17）前發布草案。同步宣布的，是TNFD（自然相關財務揭露工作小組，Taskforce on Nature-related Financial Disclosures）將於2026年第三季完成現有技術工作後，暫停一切新技術指引的發展。
這不是兩個組織的人事異動，這是整個自然揭露體系從「倡議期」正式進入「標準化」的歷史節點。背景脈絡：從自願框架到法規主流
TNFD於2023年9月發布最終框架，推出14項揭露建議與LEAP方法論（定位Locate、評估依賴與衝擊Evaluate、評估風險Assess、準備揭露Prepare）。這套工具的邏輯，是讓企業從財務角度重新審視自己與自然的關係——不是問「你做了什麼環保」，而是問「你的商業模式在哪些地點、哪些供應鏈依賴自然？這種依賴如何轉化成財務風險？」
框架推出不到兩年，已有733個組織、逾22兆美元資產管理規模宣布採用TNFD建議。然而，自願採用終究有其天花板。ISSB的介入，代表的是這套邏輯即將被納入全球資本市場的強制揭露語言。
時間軸如下：
• 2023年9月：TNFD正式發布框架
• 2025年11月：ISSB宣布啟動自然相關準則制定，直接採用TNFD框架（含LEAP方法論）
• 2026年第三季：TNFD完成現有技術工作後暫停新工作，專注支援ISSB
• 2026年10月：ISSB目標在CBD COP17前發布草案（Exposure Draft）
• 預估2027年後：正式準則落地，採用ISSB標準的約40個司法管轄區可能啟動強制要求
核心論點
一、這不是氣候揭露的翻版，而是更複雜的地點特定風險
氣候風險有個相對一致的全球性特質——碳排放的計算邏輯，不管工廠在哪裡都相同。但自然風險是高度在地化的：鄰近特定濕地的工廠、供應鏈涉及特定雨林的採購商，面對的風險輪廓截然不同。LEAP方法論的第一步就是「定位」（Locate），正是要求企業先搞清楚自己的業務、資產、供應鏈在地圖上的哪個位置，以及那個位置的生態系狀況。
換句話說，企業不能只做一份總體性的自然風險聲明就了事，必須回答具體的問題：我的製造基地旁邊有哪些重要水源？我的供應商在哪些生態熱點地區採購？這些依賴一旦中斷，會對我的現金流造成什麼衝擊？
二、TNFD退場≠參考價值降低，反而是準備ISSB的最佳路徑
很多企業看到「TNFD暫停新工作」，第一反應是「那我還要花精力導入TNFD嗎？」答案是：更要。
ISSB主席Emmanuel Faber明確表示，採用TNFD框架的企業，正是在為未來的ISSB揭露要求做準備。LEAP方法論、14項揭露建議、以及TNFD現有的各行業技術指引，都將直接成為ISSB準則制定的基礎素材。早一步用TNFD練兵的企業，將在ISSB標準正式落地時佔有顯著優勢——無論是資料蒐集能力、內部治理流程，還是對外揭露的品質。
三、這是財務責任，不是環保公益
有一個思維定勢需要在董事會層次被打破：自然揭露不是CSR部門的事，也不是年報末尾的環境章節要補充的內容。
TNFD與彭博新能源財經曾合作分析自然風險管理不當的企業案例，結果顯示：市值蒸發超過90%、信用評等遭到下調、訴訟和解金逾54億美元，都是真實發生過的後果。當挪威主權財富基金（持有全球上市公司約1.7%股份）已明確表示將生物多樣性納入投資評估，這件事就不再只是環境問題，而是資本市場的定價問題。
台灣企業的具體意涵
台灣企業在此時面臨的壓力，來自兩個方向同時夾擊：
第一是供應鏈要求。國際品牌大廠，尤其是歐盟監管壓力下的採購商，已開始要求供應鏈提供自然相關盤查資訊。歐盟《去毀林產品規則》（EUDR）是最具體的案例——涉及特定商品的台灣供應商，必須能夠提供地理座標追溯、盡職調查記錄。這不是遙遠的未來，是已在發生的現實。
第二是資本市場預期。目前台灣已有部分金控（如永豐金控）率先加入TNFD採用者行列，但整體而言，台灣企業的自然揭露能力仍遠落後於氣候揭露。當ISSB自然準則草案在2026年10月問世，並且被納入採用ISSB標準的司法管轄區之後，台灣主管機關跟進的壓力將顯著提升。
對於董事會而言，此刻的問題不是「要不要做」，而是「現在開始，還來得及嗎？」
結語
生物多樣性揭露的遊戲規則，正在被ISSB接管。那些把TNFD當成「有興趣再看」的企業，正在用今天的觀望，換來明天的補考壓力。自然不再是財報外的話題——從2026年起，它將是你無法忽視的制度責任。
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資料來源
1. IFRS Foundation, “ISSB welcomes TNFD’s support as it advances nature-related disclosures” (2025.11.07) https://www.ifrs.org/news-and-events/news/2025/11/issb-welcomes-tnfd-support-nature-related-disclosure/
2. TNFD, “TNFD welcomes ISSB decision on nature-related standard setting” (2025.11.07) https://tnfd.global/issb-decision-on-nature-related-standard-setting-drawing-on-tnfd-framework/
3. IPE, “ISSB to issue nature-related disclosure rules ahead of 2026 biodiversity COP” (2025.12.18) https://www.ipe.com/news/issb-to-issue-nature-related-disclosure-rules-ahead-of-2026-biodiversity-cop/10134364.article
4. ESG Today, “TNFD to Pause New Work After ISSB Takes Over Nature Reporting Standard Setting” (2025.11.12)
