主軸：金管會 25% 上限解封台積電
- 時間軸：2026-04-23（週四）金管會發函公告，2026-04-24（週五）即日上路。EP656 於 2026-04-25 錄製。
- 政策內容：國內股票型基金 + 主動式 ETF 投資單一個股上限從 10% → 25%。
- 過往困境：投信為了把台積電 exposure 拉到 10% 以上，得去買「裡面包台積電的別檔 ETF」 — 疊床架屋。25% 上限直接解開封印。
- 量化試算：套既有 ETF AUM × 25% 上限 → 約十萬多張新增買盤；即使打對折抓 5 萬張、再打折抓 3 萬張，搭配創新高型態仍威力可觀。媒體估算約 2000 億活水可加碼台積電。
- 經理人「不能脫鉤大盤」是 no-brainer 動機 — 同業都加滿台積電而你沒加，績效一定輸；買多買少差別而已，不可能不買。
- 估值仍便宜：分析師對 2026 EPS 共識已可看到 140，給 20 倍 → 2800；上漲空間若上修到 25-30 倍，台股有機會上 4 萬點。
- 連動效應：TSMC 推升 → 加權指數市值放大 → 觸發 global 配置外資的 benchmark → 外資再進來助漲。
- 風險前提：「外資沒有耍白痴出來倒貨」。若被倒掉就要休息。
「護國神山變飆股」假設
- 過去 TSMC 被視為「穩穩漲」的大牛車。
- 假設：大型股 + 基本面便宜 + 政策資金推動 → 股性可能改變變飆股。[Source: 2026-04-25-Gooaye-股癌-EP656-逐字稿.md]
- 對照組：mediatek 上個月誰也想不到會連 3 根漲停 — 牛車一樣會飛。
- 與 AI 股估值對比：輝達相對便宜，但其餘 AI 股 forward P/E 高 50%-100%；台積電在 AI 股池裡是低估的。
副作用：「拉積盤」
諧音梗 — 「拉積」= 拉（台）積（電），與「垃圾」同音。一語雙關地形容此盤型：對台積電是「拉積」（拉抬權值股），對其他股票而言則是「垃圾」（被當成垃圾倒出來騰錢）。
- 投信要把 TSMC 從 10% 拉到 15%-18%-25%，錢從哪來？只能賣手上其他持股。
- 週四（4/23 公告日）壓力測試大逃殺、週五（4/24 上路日）拉高後又倒貨 — smart money（包含作者）正在換股集中進台積電。
- 之前買比較兇的中小型族群有可能成為被砍的部位。
- 但跌深後即是新一輪 market-rotation 機會 — 「跌很深後面有大報酬，漲很多後面有後座力」。
孟恭操作軌跡
- 過去以來第一次調這麼多 — 禮拜五對持股做超重大調節：大幅減碼中小型 → 集中加碼台積電。狂尻台積電狂買，大部位買在週五。
- 沒做 hedge — 資金不夠大，可以直接買。
- 身邊大哥的更聰明做法：long TSM + 空台指期 = 多台積電空台積電以外標的（Long/Short hedge，因部位大需要對沖）。
- 設停損 — 即使台積電也會設，視部位大小決定能放多久。
- 一般推薦散戶用 0050 / 006208 為主軸，台積電直購是次選但合理。
CPU 族群噴出與「1:1 小作文」警告
- intel 開出財報數字不錯，CPU 類股全面噴出（含 mediatek）。
- 「事前推理」非「事後收割」：節目前面從技術面 + Edge AI 產業分析推 CPU 趨勢，已留時間戳記。
- 小作文警告：市場開始把 CPU vs GPU/ASIC 的 server rack 配比喊到 1:1，但作者觀察實際是 1C:2G、2C:4G、1C:4G
- 「Hold your horses」— 看到這種小作文就 Intel 噴 +幾十% 衝進去 / All in，短期內有機會受傷。
- 長期 CPU 趨勢仍剛啟動，可能走蠻遠 — 邊走邊看。
- 同樣邏輯不會每次都賺：marvell 邏輯類似但壓了三次才打贏。
TPU 8T / 8i 對應 — 孟恭誤認修正
- Google 正式對外發表 TPU v8 8T / 8i 代號，過去只在供應鏈內部流傳。
- 修正：孟恭過去把 training/inference 對反 —
- 8T (Training) = mediatek Zebra Fish（過去誤認為 Broadcom）
- 8i (Inference) = broadcom Sunfish（過去誤認為 MTK）
- 量比：training : inference 大約 1:1（過去推測 inference 量大，現修正接近持平、甚至 training 略多）。
「即興 vs 事先推理」自證
孟恭強調節目論述的時間戳記：我們是在 X 漲停之前在跟你聊到 X，不是事後收割。會跟你說「我知道後面會漲停」的一定都是詐騙集團。你那麼牛逼你最好知道，知道你就梭哈你就變首富。
- 套用在 CPU、MediaTek 都是「漲停前已聊」的範例。
- 但同樣邏輯不會每次都賺：marvell 是反例（壓了三次才打贏）。
心法素材
- 不摸頭不猜底：看盤面該做什麼就做什麼；週四調節，週五看到很多東西彈回去也不該後悔。
- 上漲不預設高點 / 上修 TP：本來給 20×，可上修 25×、30×，甚至直接看到 2028-2029 的業績推 TP；但 TP 與券商 TP 要有差距 — 若券商 TP 已喊得比心中 TP 高就不用買了。
- 資金面 + 政策面影響 > 基本面短期變動：基本面不會亂改，但資金/政策可以在短期內塑造行情。
- 可以賺錢時要積極：「漲一定會跌、終究會崩盤」是廢話，重點是目標明確時要積極做。
- (Q&A) 股品好績效自然好：別狂推進場後自己砸盤；給人家丟雷自己也不爽。
- (Q&A) 做就對了：問一輩子也不會進步，下去做才會。
- (Q&A) 股災體感手抖買進大盤回頭看都很甜：身體不舒服處下手，事後看通常是對的。
風險與條件
- 整個論述前提：外資沒有出來亂倒貨。
- 孟恭明確標示：「我的推論有可能是錯的，可能下禮拜開始就盤整不漲」。
- 即便 TSMC 也設停損，部位大小決定能放多久。
- CPU 短期追高有機會受傷。
