🌻這本書在說什麼
作者之一的墨基爾是被動投資經典的《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）的作者，所以這本書的大致內容我們在閱讀前就大致可以推斷出來了。
所以這本書的主要內容就是：「儲蓄」、「投資於指數」、「資產配置」。墨基爾建議50-59歲美國投資人，持有一個多元的投資組合：33%債券，33%美國股票，17%新興市場股票，17%的美國以外成熟市場股票。
基於幾個簡單守則：「定期定額」，「指數化」，「分散投資」，「再平衡」。
🌻投資應該基於知識而非信仰
指數投資如果單論行動準則確實非常簡單。但是這篇讀書筆記沒有要止步於此。
智慧的投資人應該是基於知識而不是信仰，選擇被動投資也是一樣，應該基於了解被動投資難以擊敗的原因而投資於指數，而不是因為大家都投指數，或者是知名專家這麼說。
無論做被動，主動，都應該知道被動為何難以打敗的原因，
作主動投資也應該知道為何被動派認為擇時無用，否則，採用已經被研究確認無效的方法只是浪費時間。
🌻基於事實的推理
我們看的投資資訊，大多在推論未來方向，很少人告訴我們過去的事實，
對於歷史的回顧即便有也大多很片面，例如只回測過去3年的資訊。
為什麼回測時間太短不行?
因為股市有幾種週期變化，長週期長達十幾年，也有幾年週期，週期不同階段時對同樣情況表現不一致，回測時間太短無法涵蓋全貌，因此呈現的就很片面，最常見的就是回測沒有含蓋到熊市，或者是沒有資料時間範圍沒有涵蓋到整個景氣週期。
《漫步華爾街》這本書的最大價值，是用大量的長歷史數據(回測起跳都是50年~100年)告訴讀者一個基本的事實，「長期持有股票」的報酬率最好，而且隨著持有時間拉長，虧損比例漸漸降低，10年以上的持有，虧損機會近於0。這樣的長時間的回測能夠有效避免景氣週期變化的偏誤，清楚呈現出不變的事實。
這本書主張的效率市場假說也有S&P Dow Jones Indices 的 SPIVA 報告顯示多數基金長期跑輸指數。
我們需要的是對過去規律的理解，基於了解之上的推論。
而不是基於對知名專家的信仰，相信沒有事實根據或是片面資訊的推論。
簡單來說，
指數之所以值得相信未來會持續打敗指數，是因為過去很長時間的事實與邏輯依據，而不是因為墨基爾的教授身份。
另外一個佐證要相信事實與知識，而不要盲目信仰權威的原因，就是書中推崇的股債平衡策略，目前是遜於100%持有指數的，未來如何變化尚且不知。
🌻那麼主動型投資人為何需要知道指數難以被擊敗的原因?
《孫子兵法・謀攻篇》：「知己知彼，百戰不殆」，要贏被動，就需要知道被動投資的優勢，避實而擊虛，才有機會戰勝指數。現代金融學發現，透過持有特定「因子」（如價值、規模、動能），有機會在長期獲得比大盤略高的報酬。
🌻總結
智慧型投資應該基於知識，而不是基於信仰，無論主動或被動。
對於未來的判斷要基於過去歷史規律的了解。
效率市場假說不否認資訊優勢確實存在，但很難變成可持續賺錢的優勢（alpha），資訊優勢在競爭市場中會被迅速套利，最終無法轉化為穩定的投資報酬。
盡信書不如無書，浩瀚書海，如果不拋卻偏見，讀破萬卷也如僅讀一卷書，人類天性的崇尚權威與認知偏誤就會排斥其他不同意見，看過再多資訊也不會有任何啟發。
基於這個認識，我們知道再博學的人也未必能做出正確理解與判斷，自己利益判斷要掌握在自己手上，不斷提升自己認知能力與知識水準，才是真正投資常勝之道。
