主軸 1：Intel EMIB 後段封裝良率 90% ⭐
孟恭從多方產業考察確認重大 finding：
我們家是有發現到說 Intel 在後段的封裝 Assembly 這邊呢，它的良率已經有拉到 90% 了。那 90% 的封裝良率其實去跟台積電比的話，它嚴格上來說就是還是蠻差的。但是呢 90% 的一個良率絕對是已經可以量產的。
- 市場誤判來源：許多分析師 / 買方從載板端 IPD 埋電容良率（30-40%）推估後段封裝良率 — 但這兩者是不同段良率，不能等同。
- 類比 GB200：量產初期載板良率也只有 40-50%，後續就 ramp 上去 — 載板端 ramp 不影響後段封裝可量產性。
- 直接修正 EP655 警告：原 mediatek HF (V9) 綁 Intel EMIB 良率的中長期風險論述要降級 — Intel 90% 良率已可量產 = MTK 出貨顆數風險大幅淡化。
- 產業圈反應：身邊朋友聽到 90% 都不敢相信。
- 後續含義：
- Intel 多了「能拿到後段封裝訂單」的機會 — 把 Intel 視為非常專業的後段封裝廠
- 可能直接帶起 Intel 財務數字 → 解釋 Intel 高層「非常有底氣」的姿態
- 客戶有機會跑來下單（短期 1-2 年內 Intel 前段製程仍困難，後段封裝是新 P&L line）
- 不是 TSM / OSAT 利空：產能多少要多少，只是排在 TSM/OSAT 後面的客人有機會跑到 Intel；既有 TSM 客戶仍會持續排隊。
- 直接受惠：AP Memory 6531（做 Intel 載板裡的 IPD 埋入式被動電容）、MTK / Google / Intel EMIB 相關標的整族群動。
主軸 2：拉積盤後外資搗亂 → 進入混沌類股帶開
- 過往慣例：拉積盤台積電走出去 → 中小死掉；反之台積電橫盤 → 中小復活（tsmc 規模太大會把市場資金都吸走）。
- 本週實況：
- 週一：直接拉積盤、台積電摸 2330 高點、中小型一片跌停（多家光通訊跌停）
- 外資：週一賣超 1.8 萬張、週二賣超 2 萬多張 → 站在賣方搗亂
- 週二：台積電休息軟掉 → 中小反彈
- 原劇本失效：本來想看到 tsmc 像 mediatek 一樣動能噴射，但沒一波出去 — 外資打亂節奏，可能上面要扛壓力。
- 新狀態：類股帶開：軟很久的記憶體 + 台股被動元件趁勢表態跳出去。
- 觀察點：聯發科法說會即將召開 — 若給更多 Hammerhead Fish / V9 提示，資金一般會往這方向投。
主軸 3：Meta 簽 multibillion AWS Graviton 大單
- 條款：Meta 與 AWS 簽 multibillion dollar agreement for large-scale Graviton fleet deployment。
- 量化推算：
- 條款提 "tens of millions of Graviton cores"
- 每顆 Graviton ≈ 192 cores
- 1000 萬 cores ÷ 192 ≈ 52K 顆 Graviton 晶片起跳（後續可能更多）
- 驗證 EP652 表態：Andy Jassy 說「兩家客戶想全包 Graviton 被拒，自己不夠用」 — Meta 是其中之一已浮出檯面。
- 產業含義：Meta 在 CPU 部署超激進 → 整個 ARM custom CPU / Graviton supply chain 動起來。
主軸 4：旺宏法說會轉超級利多
- 老闆過往不敢講自己很好，現在直接出來說自己很好。
- 產品線狀態：
- SLC NAND：漲價非常漂亮 — 是這一波的明星
- NOR：價格也不錯
- 解讀：可能算利多反應完？孟恭不敢斷言；但產品端確實很多漂亮漲價案例，可繼續觀察。
主軸 5：OpenAI 立訊 AI 消費設備（中性偏謹慎）
- OpenAI + 立訊精密做 smartphone 形式的 AI 消費設備。
- chip：高通 + mediatek join 各做一顆，單顆 USD 120
- 小作文盤：市場已開始用「× 幾千萬台」算振天價
- 孟恭看法（中性偏謹慎）：
- 不會取代 iPhone — 前例 AI Pin 失敗（即便 early adopter 熱衷科技）
- 比較可能挑戰 Pixel Phone / Samsung
- 立訊品質不如鴻海 — 直接挑戰 iPhone 工藝困難
- APP 使用習慣是鐵的 — 大家綁在現有 APP 生態（券商 / LINE / FB / 蝦皮），改不了
- Apple 已內建 agentic AI 功能（讓 AI 讀指定 APP）— 接受度反而更高
- 推出後其他競品手機（中國 / 韓系）很快會跟上 = 血海戰場
- EPS 數字不會像市場小作文那麼高
海外 vs 台股被動元件追趕
- 海外（日股村田 / 誘電 / TDK、韓股 SEMCO）已 outperform 直接射出去 — 基本面早被驗證
- 台股 underperform 蠻多，週二終於表態跳出去 — 但走得相對好的多在海外
- 沒有耐心可以直接買日股 / 美股 VSH 等 — 跨市場輪動延續
孟恭操作軌跡
- [2026-04-29 EP657] 拉積盤後反向加碼中小 — 週一中小爆掉那天，其中一檔本來鎖漲停接著爆開的，孟恭進去買它。「這種中小全部爆掉的地方理論上是要減碼，但因為上週已先減碼換大型，這邊不需要再減」反而趁機回補。
- [2026-04-29 EP657] 1000 萬小帳號用大槓桿做實驗 — 公開揭露今年績效是所有帳號裡最好的。「沒後顧之憂」心態使部位大膽，操作大、不管 BQ 都不會怎樣。僅自身案例分享，仍對聽眾推 0050 / 006208 / VTI 為主軸。
- 補充：對普通聽眾仍堅持「7-8 層大盤 + 1-2 層選股」的保守配置框架。
風險與條件
- Intel 90% 良率屬未公開的產業考察 — 有可能 sell-side 後續驗證跟不上、市場不立刻 pricing
- 台積電在 2330 軟掉若外資持續倒貨可能進入較長壓力測試
- OpenAI 立訊小作文短期可能持續推升相關標的，孟恭立場是不追
- 1000 萬小帳號的大槓桿做法是「資金規模特殊狀態」下的策略，不適合一般聽眾複製
