【肥鼠聚樂部: 預言成真】
「當所有人都在驚呼神級數字時，我們在看的是邏輯的必然。」
幾天前，
興富發（2542）正式公告 4 月合併營收：
71.67 億元，年增率高達 4077.66%。
回頭看我 3 月營收公告後的發文（當時年增 1537%），
我曾明確預告：
「接下來 4、5 月，單月年增可能直衝 3000% 以上... 關鍵在於『基期』。」
當時我推論的邏輯很簡單，
但往往最簡單的邏輯最有力：
1. 極低基期：去年 4 月營收僅 1.7 億，這是一個只要有建案交屋就隨便都能跨過的門檻。
2. 交屋慣性：興富發進入大交屋週期，每月維持在 40~70 億的量能是常態。
3. 數學必然：71.67/1.7 = 42 倍。這就是 4000% 漲幅的真相。
很多散戶看新聞才進場，看到 4000% 覺得是利多爆發；但對研究透徹的研究者來說，這只是「把寫好的劇本演完」而已。
接下來的看點：
5 月份續航力：去年 5 月基期更低（1.1 億），只要交屋進度不中斷，下個月的「年增率」依然會是令人瞠目結舌的數字。
獲利轉換：營收是表象，最終還是要回歸毛利與 EPS 的入帳，這才是決定股價能否從「煙火秀」轉向「長線多頭」的關鍵。
**投資不靠猜測，靠的是對週期的深度理解。**
如果你在 3 月就看懂了這套邏輯，現在應該是在喝咖啡，而不是在追高。(雖然現在股價依然不高)
