#簡介
- 擁有前段晶圓製造到後段封裝測試的完整供應鏈, 是全球領先IDM分離器件半導體製造商
§ 24年顯示, 公司為世界第五大廠
§ 目前為全球第六大的整流元件製造商
§ 跟德微一樣, 是台灣的IDM廠
§ 強茂為電子–半導體產業台灣知名二極體生產廠商，產業地位為台灣二極體龍頭.
- 公司擁有3座晶圓廠與3座封測廠，包含4/6/8吋製程與多地區產能（高雄、山東、無錫、徐州、菲律賓）分散布局.
#缺貨需求事件背景與細節
-AI伺服器電源架構轉變成為關鍵，GPU叢集功耗快速攀升，資料中心需更高效率供電方
案。
-國際功率半導體大廠推出800V HVDC架構 (高壓直流電源)，解決現有54V基礎設施容量
瓶頸，降低電力損耗並提升效率。
-英飛凌指出，碳化矽(SiC)、氮化鎵(GaN)與矽基功率半導體組合為AI資料中心效率提升
要訣。
-強茂營運長陳佐銘表示，公司訂單出貨比值(B/B值)維持1.2至1.4，訂單能見度延至下半
年，已打入雲端服務供應商供應鏈。
-功率元件缺貨推升需求，IDM大廠產品交期達30周，全球成熟製程產能利用率高檔，供
應缺口難填補。
-國際訂單外溢至台灣廠商。強茂作為台灣二極體龍頭，布局AI供應鏈具優勢。
※25年9月正式爆發的安世半導體事件
※新發生事件 : 26年5月中國功率半導體廠揚杰科技上月底遭歐盟列入對俄制裁名單. 強
茂七成以上料號與安世與揚杰重複。
#基本面亮點
- 2025年營收組成為：
汽車35%、綠能+工業14%、電腦運算16%、電源供應12%、消費20%、通訊3%.
其中AI人工智慧應用7%, 散佈在 電源供應/工控/電腦運算.
近期月營收表現穩定
202604為12.97億元，月增 4.44%、年成長 8.76%
202603為12.42億元，月增32.78%、年成長19.14%，創2個月新高
202602為 9.35億元，年成長-0.98%，創24個月新低
202601為12.43億元，年成長14.68%，創46個月新高
202512為11.34億元，年成長11.74%
202511為11.93億元，年成長13.47%
#財務數據變化
年度/季別毛利率 營業利益率 稅前淨利率 稅後淨利率
2026Q1 32.74% 6.50% 11.42% 8.41%
2025Q4 32.67% 7.81% 14.31% 12.15%
2025Q3 31.31% 8.45% 13.55% 11.20%
2025Q2 30.66% 10.07% 10.93% 8.96%
2025Q1 30.33% 7.52% 12.52% 10.17%
2024Q4 31.14% 6.18% 9.32% 7.52%
2024Q3 29.21% 7.03% 9.92% 8.70%
2024Q2 27.71% 7.68% 11.62% 10.20%
2024Q1 26.68% 4.83% 9.45% 7.78%
2023Q4 25.44% 5.00% 6.32% 6.06%
2023Q3 25.63% 7.16% 11.33% 9.52%
2023Q2 25.12% 8.37% 11.88% 10.24%
2023Q1 24.74% 5.28% 6.37% 5.41%
2022Q4 26.11% 7.33% 5.46% 5.22%
2022Q3 29.69% 9.51% 16.47% 13.76%
2022Q2 32.47% 14.71% 18.90% 15.87%
2022Q1 31.67% 16.35% 20.30% 16.67%
年EPS變化(2018-> 2025) : 2.41 1.5 2.7 5.66 4.6 2.15 2.4 3.12
最新1Q26 EPS 為0.75, 看來獲利還沒有什麼爆發性....
#AI進度
-除了車用市場，AI伺服器成為強茂另一個重要成長動力。
@強茂已成功打入輝達GB200供應鏈，並力拚取得GB300相關訂單。(2025年2月)
@公司已成功打入GPU大廠與CSP的供應鏈，先以二極體出貨，並於2025年底開始供應MOSFET 給CSP的ASIC伺服器。
@已布局650-1200V SiC與高壓MOSFET，並持續導入伺服器&PSU客戶.(營運長陳佐銘透露，國內散熱大廠皆為其客戶)
@在AI伺服器主板提供包括 二極體 / Mosfet、PowerMOS，甚至是LDO也已獲得客戶採用。
@強茂產品覆蓋率廣，因此在輝達參考設計名單之列；透過過往的合作基礎，雙方朝Dr.Mos、Power Stage等高附加價值產品發展。
#關注焦點
-25年越南購入公司與25年新啟動菲律賓封裝廠進度與營收貢獻.
-轉單效益 : 安世半導體 + 揚杰 轉單效益發酵，特別是在車用與工控領域的訂單出貨比（B/B Ratio）有望於今年3月創下新高。
§Nexperia轉單何時開始大量貢獻營收？ 是否有機會轉為長約？
§整體事件受益程度的看法（接到最多轉單的嗎？）
§轉單主要是公司哪一個營收產品應用（車用/工控/電腦運算...）
-漲價效益 : 為因應上游晶圓代工成本上漲，強茂已於第二季適度調整部分產品售價
§除了原物料成本壓力外, 是否有供不應求的因素?
-毛利變化 :
積極淘汰不具效益的舊產品線，預期在產品組合優化與漲價效應共同作用下，下半年的
毛利率表現將顯著優於上半年，為2026全年奠定高成長的基調。
-AI發展與車用發展:
§AI伺服器主板端產品
§AI伺服器電源端產品
§AI伺服器散熱端產品
=>營收佔比與成長幅度.
§輝達 VeraRubine系列，相比前世代系列，新世代供貨營收成長幅度為何。
§車用營收佔比變化
§AI是長期趨勢，車用是穩定訂單。公司對於這兩個領域的營收擴展計畫為何？
強茂最新發展
