~~~ 2025年12月最後一場法說 + 最新近況 ~~~
#德微的背景
※母公司盧森堡商達爾 (Diodes) 佔德微51.05%的股權.三次重要交易, 使德微成為IDM廠 - 具備了從「晶圓製造」到「封裝檢測」的一條龍能力:
※2021年 亞昕科技成為100%子公司, 其擁有4/5吋晶圓廠, 現在該子公司AI營收佔比已經達25%.(最新持股是96.1%. 去年已公告即將IPO. 113年度亞新科技佔德微獲利60-75%之多, 是核心獲利公司)
※2023年7月 德微以不超過8億收購達爾在台灣基隆的6 吋晶圓製造業務. 該廠是汽車電子與 AI 伺服運算器內不可或缺關鍵晶圓產品.(以亞昕名義併購)
※2023年12月 取得喜可士40%(亞昕取得60%, 也就是德微幾乎是100%持股), 其主要業務為:自行研發的分離元件銷售/電子零組件進出口買賣, 得以直接延伸進入國內電子大廠體系、散熱元件客戶與AI高階運算伺服器等大型ODM客戶.
===> 目前營收65%是由達爾貢獻, 其餘35% 主要是喜可士, 亞昕, 喜可士貢獻.
這場法說會的重點在兩個:
#一.關於安世半導體NEXPERIA
-1 背景: 荷蘭飛利浦在1940年開始生產半導體. 2026年飛利浦把半導體部門分拆, 成立恩智浦半導體. 2017年恩智浦在把旗下的標準品部門再次重組建成安世半導體. 2019年中國聞泰科技收購安世半導體100%股權.
-2 產品: 公司專注電子系統中最基礎的邏輯與電源管理晶片, 包含二極體/靜電保護元件. 他是一家IDM廠: 前端晶圓製造在歐洲德國與英國; 後段封裝測試在亞洲, 70%在中國東莞完成組裝與測試.
-3 營收與市佔: 2024年數據, 安市最大銷售市場在中國, 有46%. 歐洲有22%, 美國9%. 其中有60%產品供給汽車製造商. 是歐洲重要的供應商. 在基礎元件市場, 有40%的市場份額. 全球市佔率9.7%.
-4 影響性質: 而2025年9月25日美國擴大管制聞泰科技, 影響到安世半導體. 荷蘭以荷蘭與歐洲的關鍵技術面臨威脅, 出手干預. 這跟產能排擠/供過於求...本質不同, 屬於政治區域風險. 因為汽車產業驗證時程長, 為求供應鏈穩定, 汽車製造商會尋求中國以外的製造廠商.
-5 對產業的影響: 大眾汽車/博世/BMW/賓士...表示供應網路已經受到波及, 庫存只有數周, 但替代供應商需要時數月, 晶片還需要1-2年的車規認證. 難以快速取代. 美國與日本皆表示車市會受到嚴重影響. 這似乎不是中國和荷蘭同意放行就可以處理, 美國只要持續與中國科技競爭, 中國共應鏈都會受到影響, 車商不得不把訂單轉給其他國家的廠商.
-6 德微的說法:
※轉單效應並非立竿見影, 但影響正在發酵. 雖然車用認證嚴謹且週期長(短則半年, 長達兩年); 但這段時間正是德微奠定長期合作基礎之契機. ※德微得以敲開過往難以觸及之國際車用與專業產業供應鏈之大門。隨著合作洽談與認證進度推進，預期未來二至三個季度內這股潛在轉單效益將逐步浮現，並可能轉化為穩固而長遠之策略夥伴關係
#所以, 這件事對德微的影響:
1.讓德微接觸到以前碰不到的國際車用供應鏈大門. 2.六個月-九個月後可以看到轉單效益浮現, 並可能轉為穩定長單(25年/12月法說說明已有2家車廠驗廠通過). 安世半導體事件發生後顯然第一時間德微已經開始接洽, 之後營收有機會往上一階. 目前25年車用營收佔德微12%(工控與電腦各佔30%, 消費性還有28%), 所以觀察七月開始之後的營收是否車用佔比持續上升.
#二.AI發展
-HVDC布局: 德微轉投資之亞昕科技早在兩年前便前瞻布局，投入800V之AI電源節能晶片的研發與應用。如今成果已然顯現，該系列產品營收佔亞昕整體比重超過四分之一，營業額與獲利同步上升。更突顯德微已然成功從傳統功率元 件，跨入AI電源與節能晶片之全新世代，開啟下一段成長曲線.
#觀察亮點：獲利體質的「質變」
毛利率衝刺： 隨著高度自動化新廠產能開出，加上產品結構調整，德微的毛利率正往 40% 的大關邁進。 營運動能： 2026 年第一季營收已經展現強勁增長（3月營收年增達 12.6%），這代表庫存調整結束，真正的成長期才剛開始。
26年04月營收創新高：2.54億，年增19.1%
另外，同業強茂獲利與營收也已經公布。德微與強茂26年第一季EPS分別為1.51與0.75。
最新消息是德微訂單已經看到2027年，今年營收逐季上升。 看來他的AI效應已開始發酵！
現在再加上大陸功率元件大廠- 揚杰 -或許又有一次轉單效應。
德微
