!! AI 基礎設施全面走強，散熱電力族群領漲，外資大舉回補供應鏈 !!

大家週末好！這是本週【AI 伺服器週報】。(詳情請看附圖)

本週 AI 基礎設施族群展現驚人的噴發動能，台股由台達電週漲 21.33% 領軍，美股則由 SMCI（週漲 14.56%） 與 MU（週漲 11.34%） 帶動信心。在 3 月營收表現亮眼與液冷技術滲透率提升的利多推動下，外資本週明顯轉為積極回補。

本報告梳理本週客觀數據與供應鏈核心邏輯，還原下週需留意的產業主軸：

1

. 大盤溫度與總經客觀指標

本週風險偏好顯著提升，支撐科技股強勢表現：

市場熱度與風險： 美股 VIX 恐慌指數維持在 19.23 穩定區間。台幣匯率報 31.726，貶值趨勢持續有利於台灣出口股毛利。

台積電 ADR 溢價： 週末最新溢價率維持在 +17.58%，顯示外資依然願意支付高溢價持有 AI 核心標的。

外資回補力道： 本週外資對 AI 供應鏈展開大舉回補，廣達單週獲買超逾 4.8 萬張，台積電亦獲買超近 2.5 萬張。

2. 本週產業動態與邏輯推演

本週多項指標營收與新產品發布，確立了 AI 基礎設施的擴張態勢：

台達電 3 月營收 597 億創新高：

產業推演： 月增近二成，顯示 AI 伺服器電源與液冷散熱需求暢旺，帶動散熱族群（如奇鋐獲券商上調目標價）全面重啟漲勢。

廣達、緯創 3 月營收寫新高：

產業推演： 證實 AI 伺服器代工產能滿載，出貨動能強勁。廣達週漲 13.01% 站穩 321.5 元。

SMCI 推出 Gold Series 伺服器與 Micron 獲目標價調升：

產業推演： 記憶體（HBM）與伺服器硬體規格升級不歇，美系券商上修目標價顯示對 AI 基礎設施長期需求的極度樂觀。

3. 本週明星/黑馬排行榜

台達電 (+21.33%)： 營收利多爆發，電力與液冷散熱需求成為本週最強主旋律。

智邦 (+15.41%)： 高速網通設備需求強勁，受惠於 AI 資料中心建置加速。

貿聯-KY (+14.88%)： 高速連接器滲透率提升，反應伺服器內部架構升級紅利。

4. 下週前瞻與關注焦點

台積電財報 (04/16)： 下週市場絕對核心，需關注先進製程產能利用率及對 AI 晶片需求的指引。

Data Center 投資會議 (04/14)： 關注 AWS、Microsoft、Oracle 等 CSP 巨頭的資本支出計畫，這將直接決定下半年 AI 基礎設施的需求預期。

供應鏈變數： 需留意 InP 材料出口管制 是否對 AI 高速傳輸族群產生短期成本壓力。

【免責聲明】 本週報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資決策請審慎評估，並自負盈虧。