!! AI 基礎設施全面反攻，結構性輪動開啟，供應鏈進入緊俏狀態 !!

大家週日好！這是本週的【AI 伺服器週日覆盤總結】。 (詳情請看附圖)

本週 AI 基礎設施族群展現了強大的結構性輪動意義：資金不僅停留在晶片端，更開始向下游的散熱、電力及網通族群擴散。隨著 3 月營收寫下新高，外資展開大舉回補，對 Q2 旺季展現強大信心。

本報告梳理本週客觀數據與核心啟示，還原下週市場動能的關鍵線索：

1. 本週關鍵啟示：結構性輪動與緊俏訊號

從晶片向外擴散： 本週最大的意義在於 AI 基礎設施從單純的晶片端，擴散至散熱電力族群。這反映了 CSP（雲端服務供應商）對 AI 資料中心基礎建設的積極投入。

供應鏈緊俏訊號： AMD 執行長確認伺服器 CPU 大缺貨，加上 SMCI 推出 Gold 系列新產品，所有跡象均指向 AI 伺服器供應鏈已進入「緊俏狀態」，這將是支撐股價動能的重要線索。

2. 大盤溫度與總經客觀指標

法人籌碼重新布局，市場情緒回溫：

市場熱度與風險： 美股 VIX 恐慌指數維持在 19.23。台幣匯率 31.726 維持貶值態勢，持續貢獻出口股毛利紅利。

台積電 ADR 溢價： 週末維持 +17.58% 的高溢價率。

法人動態： 外資本週大舉回補，廣達買超達 65,150 張、台積電買超 35,429 張。自營商表現積極，投信則維持觀望。

3. 產業鏈動態與邏輯推演

根據本週產業訊號，推演出以下連動影響：

散熱/電力族群營運底氣足： 台達電週漲 21.33%、光寶科週漲 11.38%。

產業推演： AI 散熱需求轉向液冷趨勢明確，奇鋐、雙鴻、健策等廠商營運動能強勁，帶動電力供應鏈信心。

記憶體獲分析師調升目標價： 美光（MU）週漲 11.34%，獲街頭最高目標價 825 美元。

產業推演： HBM 供應鏈需求維持高位，台股相關設備與代工標的持續受惠。

高速傳輸需求推升評等： 智邦週漲 15.41%，獲法人調高目標價。

產業推演： 資料中心建置加速，帶動網通設備與高速連接器需求持續攀升。

4. 下週前瞻與關注焦點

核心焦點： 驗證 AI 基礎設施的輪動是否持續。需觀察散熱電力族群能否維持強勢，以及外資買超動能是否擴散至更多供應鏈標的。

重要事件： * 04/15: Computational Optics 2026 (半導體技術論壇)

04/16: Seldon Lab Finale Demo Day (AI Agents 應用趨勢)

美股財報季開啟： 需密切關注各大 CSP 對於資本支出的指引，將直接連動台灣供應鏈的訂單預期。

【免責聲明】 本週報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資人應自行評估並承擔投資風險。