智原
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關鍵字： 2026Q1毛利率創新高、先進製程轉型、IP業務成長、全年營收成長逾一成、國際客戶佔比八成、季季高升
摘要： 智原 2026 年第一季合併營收 25 億 9000 萬元，季減 7.8%；雖營收下滑，但在產品組合優化下，毛利率攀升至 47.3%，創 13 季以來新高。公司積極推動先進製程與
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公司簡介：
智原科技（Faraday Technology, 3035）是全球領先的「ASIC（特殊應用積體電路）設計服務商」與「矽智財（SIP）供應商」，成立於 1993 年，為聯華電子（UMC）集團旗下的重要成員。董事長為洪嘉聰。核心業務模式並非販售自有品牌的晶片
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光通訊為何變「慘」通訊？ 智原 (3035)：從「代購」到「精品」的華麗轉身 PCB 與功率放大器： 聯茂 (6213)、穩懋 (3105) 關鍵解析。 光通訊震撼教育： 為何矽光子族群集體跳水？ 智原 (3035) 深度解密： 告別「代購營收」
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關鍵字
AI 營收佔比、先進封裝 (2.5D/3D)、FinFET ASIC、三星 4nm 合作、2026Q1 谷底、毛利率 40% 以上
摘要
智原科技 (3035) 2025 年營收達 181 億元，年增 63%，雖受產品組合影響全年毛利率降至 27.7%，但先進製程與高階封裝佈局已見成效
1. 底層賺錢邏輯 (Industrial Profit Logic)
重點結論先說：智原的現金牛來自成熟製程的 MP + IP 授權，未來靠 28/14nm 的 NRE 與先進封裝、DIS 擴大高附加值比重。
核心收入來源
MP (Mass Production，量產晶片)：穩定經常性收
市場過度聚焦於短期備料案結束所導致的獲利低谷，並慣性地將其視為傳統的景氣循環股。本文將揭示，市場忽略了智原業務結構的根本性轉變，一場由高毛利先進製程、3D封裝與晶片設計服務(DIS)所驅動的結構性獲利躍升，正蓄勢待發。當前的股價，反映的是過去，而非即將到來的V型反轉。
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市場普遍因智原2025年的獲利低谷而悲觀，卻忽略其業務結構的根本性轉變。公司正從單純設計服務商，進化為整合多方資源的「先進封裝平台」。隨著多項高毛利先進製程與3D封裝專案預計於2026年後進入量產，其獲利能力有望迎來結構性、非線性的躍升，而非僅是傳統的景氣回溫。
《人類大歷史 》-「講八卦」跟「說故事」讓我們統治世界～「聽故事」是投資者最大忌諱
智原是家凡事都需要解釋的公司，但當時你絕對不會相信咱的解釋，咱公開說過很多次，不會去說你不相信的事，就請你等待咱的發文
傻瓜青蛙經常說，如果咱的觀點與主流矛盾，你最好相信本蛙說的～因為本蛙會堅持不受任何利益左右
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