本篇文章內容包括：
Part I. 財報成績單揭曉｜本季又超預期了，還不滿意？
Part 2. 業務分析｜除了數據中心，其他可以不用看了
Part 3. 電話會重點｜分析師的靈魂拷問
Part 4. 估值分析｜這樣貴嗎？
Part 5. 總結 & 風險提示｜有什麼要注意的？
成為付費訂閱讀者解鎖全文。深入討論，看完再做投資決策！
Part I. 財報成績單揭曉｜本季又超預期了，還不滿意？
低指引，超預期：NVIDIA 的常見劇本
一起來看損益表：成績真的很強！
- 營收：本季營收 351 億美元，年增 94%，季增 17%，比之前指引的 325 億高出 8%。超出預期！
- 毛利率：GAAP 毛利率 74.6%，比指引的 74.4% 還高一點點。這麼高的毛利率真的很少見。
- 經營費用：42 億美元，跟指引差不多，代表成本控管做得很棒。
- 經營利潤：219 億美元，經營利潤率 62%，真的很誇張。
- 稅前利潤：223 億美元，稅前利潤率 63.6%，比指引高出 1.4 個百分點。
- 有效稅率：13.5%，比之前指引的 17% 低了 3.5 個百分點，這也幫助淨利更上一層樓。
- 淨利潤：193 億美元，淨利率 55%，比指引高出 3 個百分點。年增率更是從 82% 飆到 109%。再看看季增率，從指引的 1% 到實際的 16%。
Q4 指引：還是有機會超預期？
NVIDIA 也公佈了 Q4 的指引：
- 收入：375 億美元，年增 70%，季增 7%。這數字雖然看起來增幅放緩，但依然非常穩健。
- 毛利率：指引是 73%，比前三季稍低，但管理層之前說過全年平均還是可以穩在 75% 左右，所以不用太擔心。投資人擔心毛利率無法維持，Ｑ＆Ａ也有人提到這個問題，後面會再提到。
- 其他方面：利潤率、稅率的指引都比較保守，但這應該只是管理層想壓低市場預期的策略。
