SZS (3376.TW): 折疊趨勢將帶動未來增長；折疊手機機會不斷；目標價上調至新台幣323元；買入
我們在2024年8月首次對SZS進行了分析，當時對可折疊iPhone出貨量設定了樂觀情境，預計2026年/2027年將分別達到3500萬部/6600萬部。我們最新的樂觀情境顯示，2025年/2026年相較於基本情境下的每股盈餘（EPS）有229%/344%的上漲空間（報告連結）。我們看好SZS，並認為它是可折疊設備的關鍵受益者，這得益於其領先的技術、累積的專業知識以及服務全球頂級客戶的長期經驗。SZS正在蘇州廠區擴大產能（連結），資本支出為1800萬美元，目標是在2026年1月完成建設。我們預計新產能將支持公司的產品擴張。SZS是鉸鏈行業的領先供應商，擁有內部MIM（金屬射出成型）和強大的研發能力，受益於不斷增長的折疊智慧型手機市場機會。維持買入評級。更多內容：SZS首次評級；折疊手機TAM介紹；智慧型手機TAM更新。
