7月2日美國宣布，越南率先與美國達成對等關稅協議，基本稅率是20%，但對轉口貿易的部份則課徵40%的高關稅。消息一出，市場歡聲雷動，紛紛以利多解讀，美國及亞洲各國股市也多以上漲回應。
但課徵20%是利多嗎？還是利多出盡？就市場不確定因素終於解除而言，這確是一項利多，或者和原先宣布的42%對等關稅相比，也打了對折了；但對越南政府和當地企業而言，20%關稅的底定可能才是挑戰的開始。
有時候我們不得不佩服川普（雖然有很多人不喜歡他！），他老兄搞得大家束手無策。他先對大家說要打40大板，大家就呼天搶地，哀鴻遍野；接著他說：好啦，先打10大板就好，90天內大家趕快來協商，帶著你們最好的提案來。在90天後，川普得到了最好的條件，接著最後宣布：那就打20大板吧！然後......大家歡欣鼓舞，謝天謝地。
這個結果並不意外，應該是在大家的設想中，但問題是市場還一遍鼓掌叫好，原因只是被壓迫了90天終於解脫了，大家不用再苦苦地等得放榜。然而，20%的關稅對越南的台商應該也是不可承受之重，未來如何調整布局，考驗著經營者的智慧。
照理說，日本和韓國應該是受到美國關稅衝擊較嚴重的國家，這二個國家的主力產業都是汽車和相關零組件，川普對25%的汽車關稅咬得很緊，讓這二國的關稅談判陷入僵局。但是日本和韓國的股市卻一路上漲，還頻創今年新高。股市行情偏離基本面，原因只是４月２日天大的利空突然出現了，股市崩盤把所有浮額籌碼都清洗乾淨了，然後七月底以前也沒什麼重大利空，就一波拉到底了。
關稅對美國經濟的衝擊才剛要開始
本專題之前有提及，由於投資圈對未來有幾個利多期待，包括：七月初的對等關稅底定（消除不確定因素）, 美國降稅法案過關（大而美法案）, 聯準會降息等。因此，全球股市到七月仍有可能是驚驚漲的格局。而目前，這些利多已一一實現（除了降息仍不明確以外），而在利多出現之後，應該提防行情也可能告一段落了。
股市短期走勢，有可能反應心理面和籌碼面，但長期仍要回歸基本面。關稅對美國經濟的衝擊才剛要開始。因為關稅，美國民眾在第一季提前消費，總經數據顯示５月份美國的民間消費動能成長已趨緩；而廠商因為關稅因素，也提前大量拉貨，目前庫存處於歷史高峰附近。而且，美國民眾因第一季的提前消費，儲蓄率在５月大幅下降，等於說是寅吃卯糧，如果未來幾個月美國民間消費大幅下滑（機率不低），而廠商庫存水位又處於高檔，那對亞洲供應鏈的衝擊就不可輕乎了。
再來，還要留意7月中美國CPI的公布，以及八月初開始台灣廠商陸續公布的第二季財報，可能會有意外的不利結果出現。六月份的CPI會開始反應關稅調升的影響，具有重要指標意義，這也是美國聯準會主席鮑爾在等待的數據，這和七月能不能降息密切相關。至於第二季的財報，可能受到台幣升值的影響，大家都很清楚了，就不用再多說，只是衝擊有多大？可能真的要到公布才知道。
