追蹤報告：更新摘要與觀點變化
- 摘要：整合截至2025年10月底的最新營運數據、法人預估、併購進度與價格調漲資訊。
- 【!! 關鍵股價更新 !!】： 本報告已更新至2025年10月31日收盤價249元。先前在173.5元時存在的顯著估值折價與高報酬風險比(2.70)，在股價飆升後已不復存在。
- 觀點變化：信心不變，策略改變。 我們對公司基本面（Q3毛利率36.2%、鉭電漲價）的信心依舊強勁，但市場已迅速反映（Price in）這些利多。股價已進入我們公允價值區間的上緣，報酬風險比已崩塌至0.18，安全邊際消失。投資策略應從「積極佈局」轉向「持有並評估」或「等待大幅回檔」。
