最近，台積電宣布在先進製程持續漲價，預計將從5奈米以下持續漲價。而據説漲價的部分並沒有限定客戶，將會全面齊漲。如果真的發生，對於台積電來說，營收是否會在創新高？對於台積電的成本來說，是否在這幾年增加過多？未來會不會有更多的轉單效應向英特爾或是三星靠近？
我認為，台積電的漲價動作反應了目前市場上只有一家廠商的『主導性』，但是也不可否認，台積電在海外廠的成本還是需要逐步緩解，所以持續漲價的過程中，可以將未來投資的成本先行消除，才不會在財報上看到毛利率大幅度衰退。幾個角度分享：
1.財報面。目前，台積電在第三季的財報，營收季成長10%，年成長40%，而EPS基本上也相較於上季成長了14%，年成長39%，算是非常穩健的財報數字。不過，可以注意的是，台積電在季成長速度逐漸趨緩。
相較於第二季雖然有10%以上的成長，當是相對於上一季接近30%的成長，看起來成長有『稍微放緩』的趨勢，必須要同步觀察第四季的表現。理論上，第四季的成長率應該會比第三季跟第二季來得好。因為第四季應該是出貨旺季。
2.產品面。目前，從台積電的分佈佔比來看。五奈米以下佔比來到60％，跟上季差異不大。不過已經從第二季的52%提升，算是健康的佔比。基本上，我認為先進的兩個製程大約都有超過50%，對於台積電新廠的產能利用率跟利潤都會比較穩定。
而從事業體來看，高速運算跟手機加總的佔比高達87%，跟上一季一樣，也比第二季的85%略為成長。可以看得出來，對於台積電來說，原本只能靠蘋果跟手機的成長動能，在AI加入戰局之後，幫台積電拉開一條新賽道。
雙軌進行的情況下，讓台積電這兩三年交出更好的成績單。目前AI的佔比已經來到接近60%，是智慧手機的接近兩倍。而我認為未來手機的部分成長將會趨緩，不過手機的事業體應該會由智慧眼鏡取代，成為另一波新的事業體。當然佔比不會太大，所以智慧手機跟AI的佔比短期會逐步拉開。
3.發展性。所以，從台積電的財報來看，如果5奈米以下的價格漲價，對於台積電高達60%的佔比將會受惠。尤其是大部分的事業體，AI跟手機，都是必須用到5奈米以下，而且台積電的大客戶基本上在市場仍然有主導性跟漲價的本錢。
即便台積電調整價格，也不會影響到Tier1的公司未來的發展。
唯一有可能擔憂的倒是Tier2 廠商的叛變，例如AMD跟三星的合作，就是降低成本的需求驅使。如果台積電持續漲價，對於AMD來說，更多低階版的產品勢必要移出台積電，雖然困難，但也非不可行。
4.投資面。我認為，台積電的漲價，反應了產能吃緊，跟成本拉高的問題。即便現在AI如此旺盛，對於台積電來說，可能看到某方面未來訂單的趨緩，適度的率先漲價，也是先守住既有利潤。
萬一明年遇到AI的成長穩定，有可能會帶來一波成長衝擊，價量關係下，有價錢撐住，至少利潤跟毛利率不至於衰退。畢竟，對於台積電這樣的公司來說，成長似乎是一個應該的結果，但是如果沒有足夠的成長，就有可能造成市場預期負面，影響到股價的修正。
也因此，看到台積電漲價的同時，雖然代表台積電的主導性跟議價權，但是值得注意的是，目前台積電的毛利率還是低於60%，基本上略優於過往表現。未來如果漲價後，毛利率如果沒有明顯成長，或許應該思考台積電的成本壓力可能逐漸上升，反而是未來股價成長動能的隱憂！
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