股癌EP614 —— 學習筆記

大家好，我是 Gordon。

股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好

所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。

一、心得/雜談

二、節目回顧

股癌 EP614｜2025/12 節目回顧

節目回顧：

• AI 的商業化路徑分析
• 科技產業與市場動態解析

自我學習整理：

｜AI 的商業化路徑分析

MK和產業圈及股票圈人士的交流，深入探討了當前 AI 應用的如何有效變現，目前高昂投資和變現困境，變現路徑不明儘管工具很好用，但在高度競爭的環境下，一旦某個 AI 服務開始收費，用戶很可能會轉向其他免費替代品。

目前像是「外送平台」模式，類似早期的外送平台，處於「先搶市佔，再談價格」的階段。然而，過早談論價格可能會讓競爭對手趁虛而入，時機點難以掌握。

可能會朝向滲透策略，從案例到產業標準，首先會倒路的會是較好的公司（利潤營收較高），一方面對新事物接受度高，另一方面有較多錢，更願意投資導入 AI 服務來降本增效。而反面的企業則因資金壓力，除非看到確切的成功案例，否則投資意願極低。

AI 廠商接下來可能會由「半買半相送」策略：推動 AI 導入的有效方式，可能是先以優惠甚至免費的方式，協助少數指標性企業打造成功案例。如同 Palantir 的 Bootcamp 模式，直接進入企業內部展示其價值。再由成功案例的滾雪球效應，一旦某個行業的龍頭企業透過 AI 顯著改善了成本或銷售數字，其他同業將會感受到競爭壓力，進而被動跟進，成功的關鍵在於拿出可量化的數字證明其效益。

另外在，無縫整合與產品體驗為王，像是 Google 的 Drive 就送 AI 功能，讓用戶感覺像是買雲端硬碟送 AI，降低了付費門檻。還有體驗決定一切：消費者在選擇產品時（如文書處理軟體），不會特別關注其是否為「AI 產品」，而是關心其順不順、好不好用。AI 將成為提升產品核心體驗的底層技術。企業的競爭力將回歸到產品本身，而善用 AI 的企業將能提供更優質的產品體驗從而勝出。

｜科技產業與市場動態解析

聚焦在市場動向，特別是 NVIDIA 與 Google 之間的競爭關係所帶來的影響。NVIDIA 的成本策略與供應鏈壓力，NVIDIA 正變得對成本更加敏感，這體現在其對供應鏈的議價行為上。前陣子提到的台灣滑軌廠川湖一度從供應商名單上消失，解讀為 NVIDIA 的一種談判手段，而最新消息指出川湖可能在下一代產品中回歸。

生產模式轉變：NVIDIA 計劃將生產模式從過去的提供 L6 主機板給 ODM 廠組裝成 L10 系統，轉變為由緯創、鴻海等合作夥伴直接生產完整的 L10 系統。此舉目的可能在於提升良率控制並進一步降低成本。

競爭壓力來源：NVIDIA 加強成本控制的主要驅動力，來自於 Google TPU 在市場上獲得越來越多的關注。雖然 TPU 不會完全取代 GPGPU，但其存在已對 NVIDIA 的定價能力構成壓力，迫使其向供應鏈施壓以維持高利潤率。影響範圍：直接由 NVIDIA 採購的「Group A」零組件供應商，目前正面臨較大的砍價壓力。

而 Google 的崛起與產業影響，龐大的潛在需求，Google 的需求量極其龐大，其高峰期所需的所有零組件（從晶片到後端組裝），可能超出全球合格供應商的總產能。隨著 Gemini 等產品的成功，市場重新評估了 Google 的實力。這使得過去被市場忽視的「AI 產能供不應求」的論述，因由 Google 提出而變得更有說服力，有望提升相關供應鏈的估值。

供需的再平衡：市場正呈現一個有趣的平衡狀態：NVIDIA 供應鏈面臨降價壓力，而 Google 供應鏈則可能迎來量的增長。對於同時供應兩大陣營的零組件廠商而言，來自 NVIDIA 的壓力可能被 Google 增加的訂單所抵銷。