技嘉科技 (2376.TW) 營業費用增加拖累營業利益表現；維持「中立」評等
第四季財報摘要 技嘉第四季毛利率為 10.3%，分別較上一季增長 40 個基點，較去年同期增長 20 個基點。雖然毛利率表現高出摩根大通（MSe）預期約 80 個基點，但仍略低於市場共識 10 個基點。毛利率微幅優於預期的主因在於大型 AI 伺服器客戶的營收占比降低。然而，受到推廣費用增加影響，營業費用高於預期，導致營業利益僅為新台幣 38 億元（季增 11%、年增 54%），分別低於大摩與市場共識 7% 及 19%。該季營業利益率為 4.3%，淨利為新台幣 30 億元（季減 3%、年增 3%），每股盈餘（EPS）為 4.56 元，整體獲利表現低於預期約 19%。
