#南亞科
原 2025 年法說會提到 2026 年 CapEx 規模約 160–200 億元；在 DRAM 超級多頭成形後，公司於 2026/01 法說直接將 2026 年 CapEx 目標調高至 500 億元、後續董事會通過上限 520 億元，為公司史上最大手筆
處在明顯「景氣高檔段」：ASP、毛利率已接近歷史天花板，法人預估 2026 年全年毛利率 64.5%~65%，營業利益率最高上看 64.7%，ASP 高檔可維持到 2027 年初，之後 2027 年中開始回落，全年 ASP 仍預估下跌約 13.6%。
這些都是我們去年11月就已知的EPS預期和產業價值的利多跟2027年利空。
#華邦電
法人由原估 2025 年第四季毛利率 41.9% 左右，後續多份報告預估 2026 年第一季毛利率可望超過 46.9%，並進一步上看 49.5%，最新獨家資料甚至預估 2026 年第一季毛利率將達 60% 以上水準。
2025 年營運已自谷底翻揚，2026–2027 年進入量價齊揚「滿載成長」，但 2027 年後需留意新產能與中國 NAND 擴產帶來循環風險。
一樣都是我們早就預期的利多和利空，毛利率、本益比的估值和EPS預期也都是領先市場。
