Kratos Defense 股價為何持續走低？

雖然中東局勢動盪通常會引發國防股的關注，但 Kratos Defense (KTOS) 的股價近期卻表現疲軟。截至 2026 年 3 月 30 日，該股當日下跌超過 7%，且在過去一個月內累計跌幅已逾 22%。以下是導致股價回調的核心因素：

1. 內部人士減持：Stacey Rock 售股事件

深度解析： 儘管內部人士在股價下跌時賣出常被視為負面訊號，但根據申報資料，這次交易是基於去年 6 月就已制定的「預先安排交易計畫」(10b5-1) 進行的。這意味著售股並非臨時起意，也不代表高層對公司前景失去信心。Stacey Rock 目前仍持有近 22,000 股，因此不應過度解讀。

2. 估值過高後的市場修正

Kratos 的股價在 2025 年曾一度翻了三倍。即便近期出現大幅回調，其估值相對於基本面依然處於溢價狀態。

• 營收比 (P/S Ratio)： 目前 Kratos 的市銷率仍超過 7.5 倍。
• 獲利能力： 雖然市場預期明年營收將成長超過 20%，且獲利有望快速爬升，但目前的實際獲利水準較低，導致本益比 (P/E) 顯得過高。

當市場情緒從「瘋狂追逐成長」轉向「重視估值合理性」時，這類前期漲幅巨大的個股往往會面臨劇烈的價格修正。

3. 宏觀地緣政治的預期改變

文章指出，市場上關於結束與伊朗相關衝突的可能性討論，可能會削弱投資者對國防板塊的短線熱度。如果地緣政治風險預期降溫，依賴國防預算與軍事訂單的企業將面臨心理面上的獲利了結壓力。

投資總結

Kratos 目前被視為一檔投機性較強的標的。儘管其在無人機與航太動力領域具有領先優勢，且成長潛力顯著，但投資者必須忍受高估值帶來的波動性。

對於長線投資者而言，如果相信無人化戰爭與航太技術是未來十年的主流趨勢，近期的股價滑坡或許是將其納入多元化資產組合的一個觀察點，但需謹慎評估其估值是否已回歸合理區間。