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哈囉，大家好，我是小新。歡迎來到簡單易懂的會計課。今天我們來聊一個稍微有點複雜的主題：應付公司債。如果你經營著許多間連鎖的手搖飲料店，但手上周轉的資金卻不太夠，這時候你可以選擇跟銀行借錢，但銀行的利率可能很高；所以，你也可以選擇印一堆「借款憑證」，跟大眾說：「只要大家借錢給我，我保證未來每年算利息給你們，時間到了按面額償還本金！」這張「借款憑證」就叫做公司債。
發行價格的高低：為什麼會有平價、折價與溢價？
當公司決定發行債券時，上面一定會有兩個重要的資訊：
- 第一個是債券面額，這代表了跟投資人借了多少錢。
- 第二是票面利率，這代表公司答應給投資人的利息趴數。
但是，投資人要不要買單，取決於外面的大環境，也就是市場利率，市場利率就是投資人期望的報酬率，又可以叫做有效利率或實質利率。票面利率與市場利率這兩者的差異，就產生了後續三種發行狀況：
第一種是平價發行。
當公司跟投資人說：我每年給你5%的票面利息。投資人心想：「現在外面的市場投資報酬差不多也是賺5%，嗯…，很公平！」由於這個時候的市場利率=票面利率，所以投資人就願意掏出剛好等於「面額」的錢來買，也就是「平價」，這樣大家都開心，可以說是一場情投意合的交易。
第二種是折價發行。
如果公司有點小氣地說：「我每年只給你3%的票面利息。」但投資人也不是傻瓜，當外面市場隨便投資都有5%的市場利率，那我幹嘛買你的呢？這個偏低的票面利率會讓投資人覺得誠意不夠。而市場利率其實就是投資人所期望的報酬率，所以當市場利率 > 票面利率時，為了吸引投資人，公司只好把債券「打折」賣。也就是說，發行價格會小於債券的面額。這中間少收的錢，也就是「折價」，其實就是公司為了彌補投資人未來每期少拿的利息，所給予的「補貼」。
第三種是溢價發行。
如果公司很霸氣地說：「我每年給你8%的票面利息！」這時，投資人會眼睛一亮，因為外面的市場利率才5%，這張債券簡直太香了吧！當市場利率 < 票面利率時，投資人可以得到的現金利息大於所期望的報酬。這樣大家都會搶著要，而由於需求太多，因此，投資人就願意用「高於面額」的價格來搶購。這多付的錢，也就是「溢價」，等於是投資人為了享受高票面利息，提早付給公司的「入場費」。
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OK，有了上面這些基本的概念後，我們來看一個題目，練習一下債券發行分錄的作法。
阿柴飲料店在X6年1月1日發行面額200,000元、5年期、年利率6%的公司債，並於每年12月31日支付利息。請作以下三種情況的發行分錄：
情況一：發行時的市場利率為6%，發行價格是200,000。由於市場利率=票面利率=6%，所以公司債的發行價格=公司債面額，屬於平價發行，不會產生折溢價。分錄會是：
借記：現金200,000；貸記：應付公司債200,000。
情況二：發行時的市場利率為7%，發行價格是191,800。由於市場利率7%>票面利率6%，所以這筆公司債對投資人的吸引力不夠，於是阿柴飲料店只好把公司債打折賣，導致了發行價格191,800元會小於面額200,000元，兩者的差額8,200元便是公司債的折價。分錄會是：
借記：現金191,800；借記：應付公司債折價8,200；貸記：應付公司債200,000。
情況三：發行時的市場利率為5%，發行價格是208,658。由於市場利率5%<票面利率6%，表示這筆公司債很有吸引力，會引起投資人的搶購。眾人追搶的結果會推升價格，所以發行價格208,658元會大於面額200,000元，兩者的差額8,658元便是公司債的溢價。分錄會是：
借記：現金208,658；貸記：應付公司債200,000；貸記：應付公司債溢價8,658。
從上面的說明我們可以發現一個邏輯：
當市場利率越高，公司所發行的債券相對就會沒吸引力，所以債券的發行價格就越低；反之，當市場利率越低，債券的發行價格就越高。兩者會呈現反向的關係！
公司債折溢價的攤銷邏輯
好，當公司把債券賣出去後，接下來每年就要開始付利息了，那麼，利息費用與實際付出去的現金利息該如何計算?折溢價攤銷的分錄又該怎麼作呢?
首先，我們來看公司每期依據票面利率實際付給投資人的現金利息部分。
各期票面利息=票面金額 × 票面利率 × 付息期間。
這裡要先有一個認知，依據票面利率所計算的票面利息是公司「帳面上」的現金利息支付數，它並不能代表公司實際上所負擔的「利息費用」。實際的利息費用必須要考量折溢價攤銷後才能決定。
接著，我們來看看折價攤銷的情況。
如果市場利率大於票面利率，表示外面的市場報酬比較好，為了吸引投資人，公司只好把債券「打折」賣。中間的差額，也就是折價，其實就是公司為了獲得資金，在每期支付的現金利息以外，為了彌補投資人每期少拿的利息，所給予的「補貼」。所以「折價」其實是公司額外的資金成本。因此，
公司整個債券實際利息費用的「總數」=各期票面利息的總額+應付公司債折價。
注意喔，是加上應付公司債的折價。這個折價部分是整個債券在流通期間的資金成本，所以理應要分攤到各期，去增加每一期的利息費用。因此，
每期的利息費用=每期的票面利息+該期的折價攤銷數。
而隨著折價按期攤銷後，公司債折價的餘額就會逐漸變少，最後會使得應付公司債的帳面金額慢慢提高到剛好等於面額。
OK，再來，我們來看看溢價攤銷的情況。
當市場利率小於票面利率時，由於公司發行的債券相對有吸引力，所以投資人願意付出高於面額的價格來購買，因此，便形成溢價。這個溢價就表示公司一開始透過發行所得到的資金是比最後要償還的面額還多的。所以「溢價」其實可以「抵銷」、「減少」公司後續的利息負擔。因此，
公司整個債券實際利息費用的「總數」=各期票面利息的總額-應付公司債溢價。
注意喔，是減少應付公司債的溢價。同樣的道理，這個溢價總額理應要分攤到各期，去「減少」每一期的利息費用。所以
每期的利息費用=每期的票面利息-該期的溢價攤銷數。
而隨著溢價按期攤銷後，公司債溢價的餘額就會逐漸變少，最後會使得應付公司債的帳面金額也慢慢減少到剛好等於面額。
從這裡我們可以觀察到一個現象：不論公司債當初是以平價、折價還是溢價發行，到期時的帳面價值一定會等於其面額。這是因為發行公司在到期日必須按面額償還現金給債券持有人，因此透過逐期攤銷的程序，確保帳面上的負債金額在到期當天與實際需支付的還款金額一致。
折溢價攤銷的方法：有效利率法與直線法
好，到這裡，我們已經清楚地了解了折溢價攤銷的邏輯與利息費用的計算方式。接下來的重點是，各期折溢價攤銷的金額到底要怎麼計算?這裡有兩種方法可以選擇，分別是：有效利率法與直線法。但其中，由於有效利率法能夠反映真實的利息負擔，使得各期的實際利率會等於發行時的市場利率，因此，雖然計算上較直線法複雜，但原則應該優先採用。
下面我們就先來說說有效利率法的內容，它的核心精神就是：看你當下實際上欠了多少錢，就用當時的市場行情來計算你該負擔的真實利息。當下實際上欠多少錢其實就是公司債的「期初帳面金額」；當時的市場行情其實就是市場利率；最後，不要忘了，在計算利息時都必須考慮持有的期間。因此，在有效利率法下：
各期利息費用=期初公司債帳面金額 × 市場利率 × 付息期間。
接著，我們知道，各期的票面利息=票面金額 × 票面利率 × 付息期間。所以最後，各期折溢價攤銷數，其實就是「票面利息」與「利息費用」兩者之間的差額。
好，接著，我們分別來看，如果公司當年打折賣債券，也就是折價發行，在發行當下，帳面上的負債看起來雖然欠得比面額少。但別忘了，那筆「打折的差額」其實是你欠投資人的隱形利息！後續還是要按照比較高的市場利率來算利息費用，所以，你每期算出來的「真實利息費用」，一定會比你付出去的「現金利息」還要大，因此，
每期的折價攤銷數 = 利息費用 - 票面利息。
我們把這個關係式移項後可以得出：
利息費用=票面利息+每期的折價攤銷數。
所以可以知道：折價攤銷會使得利息費用增加，並使公司債的帳面金額逐期遞增，直到到期時等於面額為止。至於它的分錄會長這樣：
借記：利息費用；貸記：應付公司債折價；貸記：現金。
利息費用是公司真實的利息負擔；至於應付公司債折價的正常餘額在借方，折價攤銷就會是在貸方；最後，貸方的現金代表的是實際付出去的票面利息。
OK，那如果公司當年是漲價賣債券，也就是溢價發行，在發行當下，帳面上的負債看起來雖然欠得比面額多。但那筆一開始就收到「多出來的差額」其實可以減少公司未來的利息負擔。所以，你每期算出來的「真實利息費用」，一定會比你付出去的「現金利息」還要小， 因此，
每期的溢價攤銷數 = 票面利息 - 利息費用。
我們把這個關係式移項後可以得出：
利息費用=票面利息-每期的溢價攤銷數。
所以可以知道：溢價攤銷會使利息費用減少，並使公司債的帳面金額逐期遞減，直到到期時等於面額。至於它的分錄會長這樣，
借記：利息費用；借記：應付公司債溢價；貸記：現金。
同樣地，利息費用是公司真實的利息負擔；至於應付公司債溢價的正常餘額在貸方，溢價攤銷就會是在借方；最後，貸方的現金代表實際付出去的票面利息。
好，以上所介紹的有效利率法，會先計算公司真實負擔的利息費用，然後，再決定折溢價攤銷的金額。而直線法則會直接先計算折溢價攤銷的金額，再決定利息費用。直線法會將折溢價的總額平均分配到各期，公式為：
公司債折溢價 ÷ 公司債流通在外期數。
如此一來，每一期攤銷的折溢價金額都會一樣，進而每期的利息費用也會固定不變。由於各期的利息費用固定，但公司債的帳面金額卻逐期在改變，因此，各期的實質利率並不一致。所以，只有在折溢價金額不重大時，才可以考慮採用直線法來攤銷公司債的折溢價。
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