台達電三月營收表現優於預期，業務發展勢頭強勁，目標價上調至新台幣 1,976 元。我們預計台達電三月的成長動能將延續至 2026 年第二季。隨著 AI 電源及冷卻方案的貢獻增加，產品組合的優化將推動營業利益率擴張。該股仍是我們的首選（Top Pick），我們認為 800 VDC 電源解決方案與液冷統包工程（Turnkey）將成為下一個關鍵成長驅動力。
三月營收達到新台幣 598 億元的歷史新高，月增 20%，年增 38%，較我們先前的預期高出 3%。各業務線均呈現成長，其中電源業務表現尤為突出，月增幅達 20%。受惠於 GB300 伺服器機架出貨放量及通用伺服器需求增長，伺服器電源營收創下新高，貢獻約 20 億元的營收增量。基礎設施業務亦月增 16%，液冷相關產品出貨呈現增長趨勢。
