小燕子：小太陽分析師，最近市場上都在討論大立光切入 CPO（共同封裝光學），大立光不是做蘋果手機鏡頭的嗎？怎麼會突然變成 AI 半導體概念股了？
小太陽：小燕子妳好！沒錯，大立光過去確實專注在消費性電子產品，但也因為這樣，大家覺得它缺乏 AI 的夢想，導致股價一直不太動。不過，這次大立光可是來真的，他們正處於從「傳統手機紅海」轉向「AI 光學藍海」的關鍵轉型期。小燕子：那大立光在 CPO 裡面到底是做什麼的呀？他們有辦法生產 AI 晶片嗎？
小太陽：他們並不是做晶片，而是利用原本就最擅長的「精密模具與光學加工」優勢來進行降維打擊。在矽光子封裝中，光從晶片射出來的時候是發散的，這時候就需要大立光生產的關鍵元件「準直鏡（Collimator）」，把光束精準整流，然後耦合進入「光纖陣列單元（FAU）」裡面。
小燕子：聽起來技術門檻很高耶！這部分是大立光自己研發的嗎？
小太陽：是的，他們動員了旗下的子公司來分工。例如「大根科技」主要負責做 FAU，不管是橫向的光纖陣列，還是直向鑽孔並透過稜鏡折射，都完全發揮了大立光掌握玻璃鏡片技術的絕對優勢。另外一家子公司「萊凌科技」則是提供光纖雷射頭的技術後盾。而且妳知道嗎，大立光現在已經是台積電矽光子聯盟（COUPE）的集團成員之一了！
小燕子：哇，打入台積電聯盟！那他們現在進度到哪裡了？馬上就能賺大錢了嗎？
小太陽：執行長林恩平在 2026 年第一季的法說會上特別強調，目前 CPO 產品線的開發順位，已經「凌駕於機器人與車用」之上。市場甚至傳出，大立光為了集中資源發展 CPO，還婉拒了蘋果 iPhone 18 Pro 的變動光圈鏡頭追單，顯示出他們轉型的強烈決心。目前大立光已經把 CPO 元件樣品交給台積電進行測試，據傳可能會應用在 AMD 的專案上。
不過，因為這項技術涉及多部件對位和光耗損控制，規格難度極高，公司甚至還必須自研機台來克服生產瓶頸，所以真正量產出貨的時間點，大約還要等 1 到 2 年，預估落在 2027 年之後。
小燕子：啊？要等到 2027 年？那現在買會不會太早了？
小太陽：這就是投資佈局最有趣的地方！雖然未來一兩年 CPO 對營收還沒有實質貢獻，但這段期間大立光會開啟所謂的「本夢比」想像空間。
我們來算一下估值：研究員預估大立光 2025 年 EPS 大概 160 元，2026 年大約 175 元。以目前股價在 2,600 到 2,700 元來看，它的本益比才 15 倍左右，而且股價淨值比也非常低。
小燕子：15 倍？相較於其他 AI 概念股動輒幾十倍，好像真的很便宜耶！
小太陽：完全正確！妳看檯面上其他的 CPO 光傳輸概念股（像是聯鈞、上詮、波若威），股價早就炒翻天，非常昂貴。相較之下，大立光這種大型市值公司不僅位階相對非常低，而且極具安全邊際，把它當作長線趨勢股票來佈局，是非常安全的選擇。只要耐心等待 2027 年 FAU 與稜鏡片開始出貨並打入 COUPE 供應鏈，它的評價就會正式從「手機組件商」轉向「AI 半導體供應商」，成長性將充滿巨大的想像空間！
小燕子：太清楚了！也就是說大立光現在是用超低的本益比，讓我們買一個未來在 AI 光傳輸領域爆發的長線大夢想對吧！謝謝小太陽分析師的詳細解說，我這就把大立光列入重點觀察名單！
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