source: BASF
充滿動盪的化工市場
在2015年底美國的陶氏化學（Dow Chemical）與DuPont（美國杜邦化學）合併，成為世界第二大的化工企業DowDuPont陶氏杜邦，並在2018年把德國巴斯夫（BASF）擠下了雄踞12年的全球化工龍頭寶座。
陶氏和杜邦本是在化工行業排行老二與老三的公司，在2015年的合併主要是內部激進股東（對沖基金）發起，這樣的合併在一開始公司就預告不會長久，在2019年，陶氏杜邦分拆成Dow、DuPont與Corteva三家公司，各自專注在不同化學品領域。這樣的操作看起來像是鬧劇，但透過整併與分拆，把不同公司的領先業務與落後業務重新規劃，新拆分的三家公司反而變成個別領域的領跑者，實現互相利益的最大化。近幾年化工業的動盪對BASF來說充滿著挑戰，競爭者大規模的動作像在不斷挑釁，逼得這頭超過150歲的獅王一方面要持續站穩腳步，另一方面要更靈活地面對像Covid-19這種突如其來的全球危機。
巴登苯胺蘇打廠
BASF的全名由來是Badische Anilin und Soda Fabrik，中文意思是巴登苯胺蘇打廠，由生產顏料起家，在1865年由Freidrich Engelhorn在德國曼海姆創立。目前總部位在曼海姆對面萊茵河岸的路德維希港（Ludwigshafen）。曾住在德國曼海姆的朋友們一定知道市中心的百貨Engelhorn，這也同樣是由這個家族的後人所創立的。
在2019年巴斯夫集團實現了85億歐元的淨收益，基於不同的業務模式共設有6大業務領域，下轄12個業務分部。這些業務分部按照業務領域或產品劃分，負責管理58個全球和地區業務部門。以下是6大領域在2019的營收占比：
- 化學品（石油化工產品、催化劑）：16%
- 材料（特性產品）：20%
- 工業解決方案（功能性材料）：14%
- 表面處理技術（催化劑與鍍層）：22%
- 營養與護理產品：10%
- 農業解決方案（農藥、肥料種子等）：13%
“We create chemistry for a sustainable future”
這是BASF的公司宗旨，除了生產化學外，永續生產是另一個核心課題。
在這樣的核心理念帶領下，BASF於2019年1月參與終結塑膠垃圾的全球聯盟The Alliance to End Plastic Waste (APEW)，這個聯盟由47家跨國企業組成，大家耳熟能詳的Dow (美國陶氏化學)、Henkel（德國漢高）、P&G (美國寶潔)，Shell （荷蘭殼牌）等都是成員公司，致力於管控塑膠垃圾與推動塑膠製品的回收再利用。
循環經濟 (source: BASF)
為了推動永續發展，circular economy (循環經濟)成為永續發展的主要策略。循環經濟不只局限於廢棄物管理，更側重在整個封閉價值鏈達到最有效率的生產。
循環經濟的概念被融合在價值鏈裡，透過Keep it smart (不斷提高生產效率與減少浪費)與Close the loop (封閉循環，回收與重複使用) 這兩種方法，來達到最高效的生產模式，其核心要素：
- 盡可能長時間使用資源
- 盡量減少廢棄物
- 從產品中獲取最大價值
- 在產品和材料的生命週期結束時再回收和再生產
而這個理念的最好體現是所謂的Verbund concept。
Verbund concept
BASF在生產上的一個競爭優勢稱作Verbund Concept，Verbund是德文中的聯合、複合的意思，這個概念大體是說BASF將化學生產的流程聯合在一起，使得資源以及消耗能夠在生產過程中被重複利用來達到最佳效率，像是生產的熱能可以作為其他產房的能源，或者副產品可以成為其他生產上的原料等等，來達到生產上最大的綜效。
世界上總共有6個這樣的Verbund生產基地與其他355個生產點，其中德國的路德維希港Ludwigshafen建於1865年，是世界最大的化學複合生產基地，其他的點分布在北美、馬來西亞、比利時與中國南京等地。光是這6個Verbund基地就貢獻了超過50%的生產量，而透過這個Verbund的生產方式，BASF可以省下每年10億歐元的生產成本，如果以2019年的營運收入（operation profit）40億歐元來說，這樣的節省是很驚人的。
BASF這個Verbund的概念從生產進一步延伸到科技、市場與數位的整合，藉由BASF本身廣泛的產品線、客戶市場的連結以及數位資料的整合，形成一個整體的價值鏈，透過這樣的競爭優勢，讓BASF能保持在世界化學的領先地位。
Verbund Concept (source: BASF)
未來展望
在未來BASF會加大在中國以及電池材料的投資力道。根據經濟預測，到了2030年中國在全球化學市場的佔比可達到50%，而在電池材料的需求（Electromobility）在2025年將會達到300%的成長，這些都是BASF不可忽視的成長契機。
因此BASF規劃了100億的美金在中國廣東省的湛江市興建第七座的Verbund生產基地，預計在2022年投入生產。在電池材料的部分，電池陰極材料佔了70%的成本，BASF身為其生產商，持續在歐洲建立生產線，在芬蘭與德國的工廠開始生產後，BASF將會成為世界該領域的領導廠商。
如前所述，循環經濟也是BASF持續投資的領域，公司預計在2030年達到二氧化碳中性的目標（擴大生產不額外增加二氧化碳排放），對於一個化工企業來說，這是一個巨大的野心，在全球暖化日益嚴重的情況下，我們也希望BASF能早日達到這個目標。
BASF一直是長期投資的好標的，其股利年年持續增長，從2016年每股都維持在3歐元以上的水平，以德國的DAX30來說，這個股利水平算非常慷慨的，年收益率也大概都在3-5%之間；在2020年BASF預計配發3.3歐元，以6月近來的股價來說，有達到5%或甚至6%以上的水平，這一切似乎非常美好，但2020上半年爆發的冠狀病毒疫情所造成的經濟影響仍不容輕忽，像德國4月的出口衰退達到歷史新高的24%，之後的經濟情況以及病毒對於BASF的影響還有待進一步觀察。
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