會議摘要
I. 開場與公司簡介
臻鼎科技控股股份有限公司（4958）2025年上半年營運成果法人說明會於8月12日線上舉行，由寬量國際（QIC）執行長李鴻基（Alice Lee）主持，出席代表包括董事長暨集團策略長沈慶芳、董事暨營運長李定增、財務長江謙逸，總經理因故缺席。會議分三部分：財務報告、策略佈局、營運規劃，簡報與錄音後續上傳公司官網及公開資訊觀測站。臻鼎成立於1990年，為全球領先印刷電路板（PCB）與IC載板製造商，產品涵蓋行動通訊、電腦消費、伺服器/車載/光通訊及IC載板，總部位於桃園，全球員工約5萬人，生產基地遍及台灣、中國、泰國。2025年上半年資本額95.67億元，資產總額2421.72億元。
II. 財務表現
財務長江謙逸報告2025年上半年財務：
- 綜合損益表：
- 營收783億元（YoY +20.6%），創歷史同期新高，月營收連續六個月創新高。
- 營業毛利128.96億元（YoY +34.6%），毛利率16.5%（YoY +1.7個百分點）。
- 營業費用94.15億元（YoY -0.7%），營業利益34.81億元（YoY +3415.1%），營業利益率4.4%（YoY +4.3個百分點）。
- 業外收支2.48億元，受匯兌損失6.39億元（去年同期匯兌利益11.95億元）影響，較去年同期下降87.0%。
- 淨利24.13億元（YoY +14.7%），歸屬母公司淨利12.37億元（YoY -15.4%），EPS 1.30元（加權平均股數9.55億股）。
- 研發費用51.73億元（YoY -5.8%），折舊及攤銷92.55億元（YoY +7.9%），現金流流入182.54億元（YoY +80.5%）。
- 產品應用別：
- IC載板：營收佔比6.6%（YoY +0.7個百分點），成長35%，受AI伺服器與高階封裝需求驅動。
- 電腦消費：佔比29.4%（YoY +1.9個百分點），成長29.1%，AI眼鏡與AI PC訂單強勁。
- 行動通訊：佔比58.9%，成長16.9%，受AI手機與折疊機需求帶動。
- 伺服器/車載/光通訊：佔比5.1%，成長4.9%，AI伺服器與光模組需求穩定。
- 資產負債表：
- 資產總額2421.72億元（YoY -1.8%），現金及約當現金741.94億元（佔30.6%），淨現金188億元。
- 應收款項184.09億元（佔7.6%），存貨161.78億元（佔6.7%），不動產、廠房及設備1096.42億元（佔45.3%）。
- 負債總額1090.26億元（佔45.0%），借款554.38億元（含長期貸款轉列短期負債），負債比率45%（YoY +1.5個百分點）。
- 股東權益1331.45億元（佔55.0%），流動比率1.54，平均收現日數57天（YoY -15天），平均銷貨日數51天（YoY -10天），資產生產力1.40倍。
- 歷年表現：2024年營收1716.64億元，淨利130.96億元，EPS 9.67元，現金股利4.80元（分派比率50%），股東權益報酬率9.15%。
III. 策略佈局
董事長沈慶芳闡述策略：
- 四大應用成長：
- IC載板：AI伺服器與高階封裝需求推升營收佔比，2025年成長35%，預計2026年持續擴張。
- 電腦消費：AI眼鏡（Meta Ray-Ban Meta Smart Glasses）與AI PC需求強勁，2025年營收成長29.1%，預計2026年倍數成長，年度營收貢獻估30億元以上。
- 行動通訊：AI手機與折疊機訂單穩定，佔比近六成。
- 伺服器/車載/光通訊：高階AI伺服器訂單增加，光通訊模組（Switch與光收發模組）成長穩健。
- 技術優勢：
- 臻鼎為少數提供OAM（光學模組）與UBB（通用底板）整合方案的廠商，於MSAP（改良型半加成法）、HDI（高密度互連）及HLC（高層數載板）具成熟量產技術。
- HDI技術支援10-14層，量產AI伺服器載板達26層，樣品達28層，Body Size超120mm，滿足高階AI需求。
- 高雄FCBGA工廠專攻海外高端客戶，技術不落後競爭對手。
- 資本支出：2025-2026年資本支出各300億元，擴增鑽孔機（現有999台一般鑽孔機、1014台雷射鑽孔機，計畫增300-400台，總數達1500台），支援AI伺服器與光通訊產能。
- 全球佈局：泰國廠為MSAP光通訊產品線唯一基地，獲客戶青睞。大陸與台灣廠支援AI伺服器與AI眼鏡量產，應對供應鏈分散需求。
- 未來展望：2025年美元計價營收增速優於產業平均，2026年四大應用全面加速，AI眼鏡與AI伺服器為核心動能。
IV. 營運規劃與執行
營運長李定增報告：
- 產能利用率：2025年上半年提升，推升毛利率與營業利益率。
- 供應鏈管理：銅箔供應穩定，與供應商策略合作，開發高頻高速銅箔，確保AI產品需求。玻纖布與BT材料短缺不影響臻鼎，具備庫存與合作優勢。
- AI眼鏡進展：與Meta等客戶從研發階段合作，2025年營收貢獻估30億元，2026年預期倍數成長，技術領先市場。
- 光通訊布局：涵蓋Switch與光收發模組，泰國廠獨家MSAP光模組線，獲AI相關客戶青睞。
- AI伺服器：先進封裝佔ABF載板50%以上，量產26層，樣品28層，技術與客戶需求同步，高雄廠支援高端訂單。
