大戶的免稅神技？股票出借避稅術，權益補償金背後的真相。兩種權益補償金?

大戶的免稅神技

大綱

1.大戶的免稅神技

2.借券操作的例子

3.權益補償金的兩種命運

4.借券人的實戰邏輯

5.稅務計算示例

6.散戶的適用性

7.法規與風險

8.借券人的風險面

9.阿傑的反思

10.結語：稅制與現金流規劃

關鍵字

#借券避稅 #權益補償金 #股利 #稅務 #健保補充保費 #出借人 #借券人 #財產交易所得 #散戶 #大戶

借券操作的例子

小林笑著說，舉個例子你就懂了，這個營業員，可能是營業員，很厲害阿，假設你有500張00878準備領6000元股息，但是在除息前幾天，你把這些股票出借給我公司內部系統的借券人，借出去，我不就沒股利拿了，阿傑就這樣問，我就要領股利才買這878你怎麼叫我借，這樣我不是沒股利拿，對阿，這個借券人它要補給你一筆叫做權益補償金的錢，對，你的性質現在叫做權益補償金的錢，這筆錢看起來跟股利一樣多，但是在稅法上完全是不同的東西。

權益補償金的兩種命運

借券人假設今天沒賣出，這有兩種不同命運阿，同樣是補錢但是性質卻天差地遠，對投資人來說你看到的都是一條錢阿，可是其實它性質不一樣，假設今天借券人沒有賣出，如果借券人它只是借去放著沒賣出，等除息日到了公司會把股利發給它，然後它再把等額的金額補給你，這筆錢就屬於股利性質，那要報所得稅阿，而且還會被納入健保補充保費當中，簡單來說就是會被課啦。

如果你借人人家在除息日到了，它沒有賣出去，它當然還是會補這個錢給你，但是它叫做股利性質，權益補償金的這個部分它就是股利性質阿，但是阿如果借券人除息前賣掉，借券人除息前基準是就把股票賣給第三人，例如說小華這個投資人，那名單上就變小華拿股利啦，公司直接發股利給它，那借券人仍然得補給你那筆錢，只是這筆錢的性質就完全改變，那稅法上叫做間接賣出股票，是屬於財產交易所得阿，那股票交易所得不用稅。

歷史事件的回顧

因為以前曾經那個郭婉容事件(開徵證所稅，造成台股無量下跌19天)，我印象當中是跌了，跌到不知道幾天去阿，非常厲害阿，有興趣大家可以去搜尋一下，那個證交稅早在他賣出那一刻阿，有券商代扣了，就是還是有證交稅，沒有證所稅啦，沒有證所稅但是有證交稅，但是就在它賣出的那一刻就已經券商代扣掉了。

阿傑就皺眉啦，為什麼借券人不論有沒有賣都得補我錢，幹嘛要除息前賣掉不是白忙一場嗎，反正對我來說我是出借人，反正我就收到一條錢，可是我搞不清楚為什麼借券人，它跟我借了幹嘛一定要在除息前賣掉?這很奇怪對不對。

借券人的實戰邏輯

小林就說啦，這就是你不懂實戰邏輯的，借券人賣出阿，是為了對沖成本避險跟簡化流程，價差對沖補償金，如果除息日當天阿，股價理論上會下跌約等於股利金額，比如說878除息前股價20元，假設阿配一元股息好了，用假設的，除息後會跌到19元，借券人如果在除息日前以20元賣出，那除息後用19元買回還券，就會賺到一元的價差，那等於是它要補給你的一元補償金，你有沒有發現這個補償金阿，它並不是說它提早拿給你，它是等於把它的券在除息前賣掉了，所以賺到那個價差用這個來補給你。

換句話說它不是不補，它是用價差把補償對沖掉，它付出的錢來自於交易盈餘，而不是額外掏腰包，它是用交易的價差部分來付的，不是它額外準備一條錢來做，如果阿，它要避開股利補償的這種繁雜流程是怎麼樣，它要跨除息日持有股票，公司就會把股利發給他，那於是會怎麼樣?

他要把股利轉讓給你，要開什麼股利憑單阿，包括繳憑證阿，流程很麻煩又有稅務風險，提早賣掉就變成現金補償，就等於是用價差部分去償還你，性質就單純流程是簡化的。

降低成本的考量

再來就是阿，降低融券與資金成本，借券會佔用保證金阿，這個融券利率不低，提早賣出不跨除息期，可以縮短持有天數，降低資金跟借券費用，重點是它也不用準備那一條錢，先給你補償阿，就不用了，稅務上的微妙差別，阿傑就恍然大悟，他說所以阿，如果借券人有賣，我拿到的是免稅補償金嗎，沒賣我反而是要課稅，阿小林說對阿，這就是避稅跟被稅的一線之隔。

稅務計算示例

阿傑阿，她就拿出一張單子，她拿出一張單子算給阿傑看，小林算的啦，阿傑借出500張，比如說878，台股20元，那借券人除息前賣出，那除息後00878配一元股利，小華拿到股利，借券人仍然可以，仍要依約補給阿傑50萬元的權益補償金，但是這個50萬不是股利所得，它不用繳所得稅，也不算健保補充保費基礎，那證交稅，這個證交稅啦，早在借券人賣出那一刻就有券商代扣，阿傑拿到就是稅後金額。

那如果換成沒賣出，跨除息的借券人，那補給阿傑的50萬就被認定是股利性質，那就必須要併入所得報稅，還會被納入補充保費，阿就乘那個2.11%，如果以後改制了，用累計制的話，大戶怎麼一直玩這一套，對大戶來說這叫做轉換所得性質，你會發現其實它都是一條錢，可是為什麼轉來轉去好像就，欸性質就改了，就變成不用繳稅，高股利時期如果說，高股利時期如果直接領息，可能會被課40%所得稅，有些大戶，或者是年薪三四百萬的，竹科工程師之類的，如果你通過借券，讓股利變成權益補償金，就可以合法避開稅賦，同時部位不變，股票也可以在除息後回歸帳上。

散戶的適用性

那阿傑問就說，那像我這種散戶也能夠用嗎，小林笑說理論上可以，但實務上很難，散戶借券多半是被系統自動抽出去，沒辦法精準控制除息前幾天的時間點，那如果你要玩得精準，也許是要有一些專業交易系統跟大額部位。

那我知道有些，我們社群大大有講，反正你就除息前，你就除息前的，也許一兩週，你就可以開始掛，掛那個點一有沒有，利率就給它掛很低，就先出借看看，搞不好真的，你就有機會遇到，跟你借的人，它在除息前賣掉，來搞了這一套，你就有機會可以節稅。

法規與風險

財政部在96年的公文裡面就有講到，借券人已賣出，出借人收到補償金視為財產交易所得，那股票交易所得免稅，那隻需課證交稅，又券商代扣，那如果稅局發現有人短期頻繁借券，專挑除息前後操作，可視為規避稅賦行為重新認定，當然這個條款，我是不曉得有沒有人真的有被抓到，這我就不清楚了，但是可能有這種情況存在，所以這招雖然合法，但是屬於專業稅務工程，一般人要精準控制時間跟金額不容易，其實說實在的就有點運氣，要是你跟你借的人它沒有賣呢群，那你也沒辦法說什麼，它跟你借了啊，它也有付租金啊，那它就沒有做這件事情呢群，那你是不是就還是要繳稅呢?繳這個股利所得稅，這是有可能的。

借券人的風險面

借券人的另一面，它真的沒賺，那小林補充，別以為借券人賣出就穩賺，它提前賣掉後，還要在除息後買回股票歸還出借人，但是市場如果波動，股價沒照理論下修，反而會虧損，比如說借券人20元賣出，預估除息後19元買回，結果市場強勢，股價只跌19.8，它得用19.8元買回，當然我們知道會有調整參考價，問題是市場的走勢，它的瞬息萬變，有可能它19.8元才買回，虧0.8元再給出借人1元補償金，實際虧1.8元，所以借券避稅這個生態裡，借券人不是白白撿錢，它只是替出借人承擔風險。

阿傑的反思

阿傑的反思，回家的路上，阿傑心想原來有錢人玩的是稅務邏輯，不是股價，他也想通了，與其羨慕大戶，可以借券變免稅，他不如專心提高投資報酬率，讓自己多賺那幾%，以吸收未來健保補充保費，他邊笑邊走笑道，我不用學大戶避稅，但是我可以讓自己思考，現金流跟成本這件事情。

結語：稅制與現金流規劃

結語的部分，稅制永遠追不上創意，但現金流可以保你長久，借券避稅像是一場資訊不對稱的遊戲，散戶難以掌握其節奏，但是可以學到一件事，財富真正的距離不在操作而在規劃，如果你還在為這個2.11%心痛，那不如趁這個改革，也許啦，現在是喊卡，不知道以後會不會怎樣，把帳戶重新規劃，比如說你可以分成，現金流口袋承擔補充保費，滿足生活，還有成長口袋滾動複利不怕被扣，那懂得控制現金流的人，才是真正能避稅，避風避雨的人。

其實就我來看，有些朋友會真的講說，這個其實2.11%不應該心痛，你就當作是貢獻國家，貢獻這個整個社會，可是我在想這個2.11%，以後會不會再調，比如說給你變成10%，那你還認為你在貢獻這個國家嗎，變成20%你還可以接受嗎，我們不知道，因為也許這保費東西，未來它會越來越難收尾，越來越難控制，就一直瘋狂跟大家加錢，是有可能的。

但是我覺得這個小故事，就跟大家講，它其實是有一個方式的，就是比如說你真的一堆高股息，你真的是在除息前，你就可以把它出借出去，搞不好你就遇到，有機會你就可以截掉這條稅，節省了你的手上的金流支出，這是有機會的，但是它有點運氣，不是每次都一定成功，那這就是看大家怎麼去運用，你知道方法，那你可以去使用看看，搞不好你就有機會，可以省一些些錢，分享總是單純快樂，期待下次再見。

Podcast收聽入口|社群入口|節目目錄: https://cutt.ly/AwesomeMoney

威利財經角YouTube